盈利预测与投资建议：我们预计公司2024/25/26 年取得营收72/91/115/亿元，归母净利润4.09/5.79/7.88 亿元，对应EPS 为1.93/2.73/3.72 元。参考可比公司，我们认为保隆科技2024 年合理PE 在25~30 倍，合理价值区间48.25~57.90 元。投資要點：
保隆科技發佈2024 三季度業績：24Q3 實現營收18.4 億元，同比+20%，環比+8%；歸母淨利潤1.0 億元，同比-35%，環比+25%；毛利率24.6%，同比-3.6pcts，環比-0.5pcts；淨利率5.8%，同比-3.9pcts，環比+0.5pcts。
2024 年三季度獲多個空懸總成項目定點，單車配套價值有望提升，獲合資品牌、歐洲客戶空氣懸架相關定點。根據公司公衆號，保隆科技於24Q3 獲多個重要定點：1）獲得自主品牌車企的總成定點，成爲該主機廠全新項目空氣懸架系統的供應商，項目涉及的產品包括雙腔空氣彈簧總成、高度傳感器、儲氣罐、管路、供氣單元等，根據客戶規劃，該項目生命週期爲5 年，生命週期總金額人民幣4.5 億元，預計2025 年6 月開始量產。2）獲得某頭部合資品牌主機廠的總成定點，成爲該主機廠全新項目的空氣懸架系統雙腔空氣彈簧總成、供氣單元、儲氣罐、高度傳感器及支架總成等產品的零部件供應商。根據客戶規劃，該項目生命週期爲5 年，生命週期總金額人民幣1.7 億元，預計2025 年12 月開始量產。3）獲得某頭部新勢力車企的雙腔空氣彈簧總成定點，根據客戶規劃，該項目生命週期爲5 年，生命週期總金額人民幣9 億元，預計2026 年1 月開始量產。4）獲得歐洲某知名主機廠的全新平台項目的空氣懸架系統前後空氣彈簧定點。根據客戶規劃，該平台每個項目生命週期爲7 年，生命週期總金額超過人民幣2.4 億元，預計2027 年開始量產。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2024/25/26 年取得營收72/91/115/億元，歸母淨利潤4.09/5.79/7.88 億元，對應EPS 爲1.93/2.73/3.72 元。參考可比公司，我們認爲保隆科技2024 年合理PE 在25~30 倍，合理價值區間48.25~57.90 元。
風險提示：全球乘用車銷量不及預期，原材料價格大幅上漲。
