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An Intrinsic Calculation For Melco Resorts & Entertainment Limited (NASDAQ:MLCO) Suggests It's 37% Undervalued

An Intrinsic Calculation For Melco Resorts & Entertainment Limited (NASDAQ:MLCO) Suggests It's 37% Undervalued

對澳門新濠娛樂有限公司(納斯達克股票代碼:MLCO)的內在估值計算表明,其被低估了37%。
Simply Wall St ·  11/09 22:58

主要見解

  • 根據2階段自由現金流對股本的估值,美高梅度假村娛樂的預估公平價值爲10.81美元
  • 當前6.83美元的股價表明美高梅度假村娛樂有可能被低估了37%
  • 我們的公允價值估計比美高梅度假村娛樂的分析師目標價高14%,達到9.50美元

在本文章中,我們將通過估算公司未來現金流並貼現至現值來估算美高梅度假村娛樂有限公司(納斯達克: MLCO)的內在價值。 這將通過貼現現金流(DCF)模型來完成。 即使可能看起來相當複雜,實際上並不是那麼困難。

記住,估算公司價值的方法有很多種,DCF只是其中一種方法。如果您對這種估值方法還有一些疑問,請查看Simply Wall St分析模型。

數據統計

我們正在使用2階段增長模型,這意味着我們考慮公司的兩個增長階段。在最初的階段,公司可能具有更高的增長率,第二階段通常假定具有穩定的增長率。首先,我們需要估計未來十年的現金流。如果有可能,我們使用分析師的估計,但當這些估計不可獲得時,我們會利用上一個自由現金流(FCF)的估計或報告的價值進行推算。我們假設自由現金流不斷萎縮的公司將會減緩萎縮速度,而流動自由現金不斷增長的公司將會在此期間看到其增長率放緩。我們這樣做是爲了反映增長趨勢在早期年份比後期年份更容易放緩。

通常我們認爲今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此這些未來的現金流的總和被貼現到今天的價值。

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 829.0百萬美元 644.0百萬美元 美國544.8百萬美元 490.3百萬美元 459.9百萬美元 美國443.5百萬美元 美元435.9百萬 434.1美元 美元436.3百萬 美元441.2百萬
增長率估計來源 分析師 x1 分析師x2 Est @ -15.40% 估計 @ -10.00% 估計@ -6.21% @-3.56%的估計 估計值爲-1.71% 預計 @ -0.41% 預計爲0.50% 上漲1.14%
現值(美元,百萬)@ 12%折現 US$738 510。 384 308美元 257美元 221美元 193 171美元 153美元 138美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF)= 31億美元

在計算完最初10年期間未來現金流的現值之後,我們需要計算終端價值,這包括第一階段以後的所有未來現金流。 戈登增長模型用於以未來年增長率(等於10年政府債券收益率的5年平均值2.6%)計算終端價值。 我們以12%的權益成本將終端現金流貼現至今天的價值。

終值(TV)= 自由現金流2034 × (1 + 2.6%)÷ (r – 2.6%)= 美元441m× (1 + 2.6%)÷ (12%– 2.6%)= 美元4.7b

終值現值(PVTV)= TV / (1 + 12%)10= 美元4.7b÷ ( 1 + 12%)10= 美元1.5b

總價值是接下來十年現金流量和折現終值之和,從而得出總資產價值,在這種情況下爲美元45億。最後一步是將股權價值除以流通股份。與當前美元6.8的股價相比,該公司似乎有37%的折價,而股價目前交易在哪裏。然而,估值是不精確的工具,有些像望遠鏡 - 移動幾度,就會來到另一個星系。請記住這一點。

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NasdaqGS:MLCO 折現現金流量 2024年11月9日

假設

上述計算非常依賴兩個假設。第一個是折現率,另一個是現金流量。您不必同意這些輸入,我建議重新進行計算並進行調整。此外,DCF也沒有考慮行業可能出現的週期性,或者公司未來的資本需求,因此並不能全面展示公司的潛在表現。考慮到我們正在看澳門美高梅度假村與娛樂作爲潛在股東,成本權益被用作折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC)考慮債務。在這個計算中,我們使用了12%,這是基於2.000的浮動β(Beta)。貝塔是衡量股票波動性的指標,與整個市場相比。我們的β來自全球可比公司的行業平均β,有一個介於0.8和2.0之間的限制,這是一個穩健業務的合理範圍。

美高梅度假村及娛樂的SWOT分析

優勢
  • 未發現MLCO的主要優勢。
弱勢
  • 債務利息支付能力不太好。
機會
  • 預計明年盈虧相抵。
  • 根據市銷率和估計的公平價值,TWKS的價值很好。
  • 最近有MLCO內部人員在買入嗎?
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 總負債超過總資產,增加了財務困境的風險
  • MLCO是否有足夠的能力來處理威脅?

下一步:

儘管公司的估值很重要,但這只是您評估公司時需要考慮的諸多因素之一。 DCF模型並非投資估值的全部。相反,DCF模型最好的用處是測試某些假設和理論,看看它們是否會導致公司被低估或高估。 如果一家公司以不同的速度增長,或者其權益成本或無風險利率發生急劇變化,輸出可能會有很大不同。 爲什麼內在價值高於當前股價? 對於新濠娛樂(Melco Resorts & Entertainment),我們已經整理出您應該評估的另外三個方面:

  1. 風險:例如,我們已經爲新濠娛樂(Melco Resorts & Entertainment)識別出1個警告信號,您應該注意。
  2. 未來收益:MLCO的增長率與同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表進行互動,深入了解未來幾年的分析師共識數據。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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Simply Wall St的這篇文章是一般性質的。我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論,使用公正的方法,我們的文章並非意在提供財務建議。這並不構成買入或賣出任何股票的建議,並且不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在爲您帶來基於基礎數據驅動的長期聚焦分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St對提及的任何股票都沒有持倉。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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