以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。華龍證券股份有限公司楊陽,李浩洋近期對雲意電氣進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評報告：市場拓展下營收&業績雙增，經營性現金流同比大幅改善》，本報告對雲意電氣給出增持評級，當前股價爲8.4元。
雲意電氣(300304)
事件：
雲意電氣發佈2024年度三季報：公司2024年前三季度實現營收15.56億元，同比+31.77%，實現歸母淨利潤3.07億元，同比31.27%，實現扣非歸母淨利潤2.80億元，同比+64.46%。
觀點：
市場拓展推動Q3營收同比+16.27%。公司2024Q3實現營收5.30億元，同比+16.27%，主要系報告期內公司積極拓展市場，推動產品銷售額增長所致。公司2024Q3實現扣非歸母淨利潤0.87億元，同比+75.28%，其中公司毛利率31.78%，同比+1.73pct，我們認爲或系公司銷量增長，規模效應作用下實現降本。公司智能電源控制器產品配套長城汽車、吉利汽車和奇瑞汽車等頭部車企，智能雨刮和胎壓監測等產品進入比亞迪和長安汽車等供應鏈體系，有望充分受益於下游車企銷量提升。
經營性現金流淨額同比大幅改善。費用方面，公司2024Q3期間費用率11.94%，同比+0.62pct，其中銷售費用率/管理費用率/財務費用率/研發費用率分別同比-0.44%/-0.71%/+2.97%/-1.21%。財務費用率提升明顯，主要系報告期內銀行存款產生的利息收入減少所致。現金流方面，公司2024Q3經營性現金流淨流入1.63億元，2023年同期僅爲-0.81億元，同比大增2.44億元，經營情況大幅改善。
傳統業務市佔率有望持續提升，成長業務有望放量。傳統主業方面，智能電源控制器市場加速出清，公司行業龍頭地位突出，有望持續提升全球市佔率；成長業務方面，智能雨刮系統、傳感器類產品和半導體功率器件等業務保持較快速增長，市場佔有率不斷提升，其中高精度氮氧傳感器產品在售後市場達到世界領先水平的基礎上加大研發力度，在OE市場實現大批量生產，已通過了國內2家主機和國外1家主機廠驗證。上述成長業務有望持續放量，支撐公司成長。
盈利預測及投資評級：公司業績增長較快，主業全球市佔率有望不斷提高，成長業務有望放量。我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲4.25/5.66/7.12億元，當前股價對應PE爲17.8/13.3/10.6倍，可比公司PE平均值爲22.3/17.4/13.4倍，公司估值低於可比公司平均估值，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示：宏觀經濟不及預期；產品定點不及預期；產能爬坡不及預期；上游原材料漲價；匯率波動風險；地緣政治風險。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價爲9.66。
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