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A Look At The Intrinsic Value Of Monro, Inc. (NASDAQ:MNRO)

A Look At The Intrinsic Value Of Monro, Inc. (NASDAQ:MNRO)

關注莫諾股份公司(納斯達克:MNRO)的內在價值
Simply Wall St ·  11/08 18:45

主要見解

  • 根據2階段自由現金流對股東權益的估值,Monro的預期公允價值爲26.49美元。
  • 當前的29.63美元股價表明Monro可能正接近其公允價值。
  • 我們的公允價值估計比Monro分析師的29.33美元價格目標低了9.7%。

今天我們將簡單運行一種估值方法,用於估計Monro, Inc. (NASDAQ:MNRO)作爲投資機會的吸引力,即將預期未來現金流折現至今日價值。我們將利用折現現金流(DCF)模型來實現這一目的。信不信由你,從我們的例子中可以看出,其實並不太難跟隨!

我們要警告的是,有很多方法來對公司進行估值,就像DCF一樣,每種技術在某些情況下都有優點和缺點。如果您想了解更多關於折現現金流的信息,可以在Simply Wall St分析模型中詳細閱讀這個計算背後的推理。

模型

我們將使用兩階段DCF模型,正如其名稱所述,考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個更高的增長期,之後在第二個穩定增長期中被捕獲到終端價值。首先,我們需要估計未來十年的現金流。我們在可能的情況下使用分析師的估計,但當這些估計不可用時,我們會推斷出上一個自由現金流(FCF)的上一個估計值或報告的價值。我們假設具有萎縮自由現金流的公司將減緩其萎縮速度,而具有增長自由現金流的公司將在這段時間內看到其增長率減緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的減速比後期減速更快。

DCF的核心思想是未來的一美元比今天的一美元不值錢,因此我們需要將這些未來現金流的總和打折扣以得出現值估計:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 美國$91.0m 7050萬美元。 59.6百萬美元 53.6百萬美元 50.2百萬美元 4840萬美元 47.6百萬美元 4730萬美元 47.6百萬美元 48.1百萬美元
增長率估計來源 分析師 x2 分析師 x2 估計@ -15.53% 預計 @ -10.09% 估值 @ -6.27% 預計 @ -3.61% 預計 @ -1.74% 估計@-0.43%。 預計 @ 0.48% 1.13%的預估
現值($,百萬)8.2%折現 8.41億美元 60.2美元 美元47.0。 39.1美元 33.8美元 30.1美元 27.4美元 美元25.2 2340美元 2.19億美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF)= 392百萬美元

在計算初始10年期未來現金流的現值後,我們需要計算終端價值,這包括第一階段之後的所有未來現金流。 我們使用戈登增長模型來計算終端價值,其未來年增長率等於10年政府債券收益率5年平均值的2.6%。 我們以8.2%的權益成本對終端現金流進行折現到今天的價值。

終值(TV)= 自由現金流2034 ×(1 + 2.6%)÷(r - 2.6%)= US$48m×(1 + 2.6%)÷(8.2%– 2.6%)= US$883m

終值現值(PVTV)= TV /(1 + r)10= US$883m÷(1 + 8.2%)10= US$401m

總價值爲未來十年現金流之和加上折現終值,即爲總股權價值,在本例中爲US$79300萬。最後一步是將股權價值除以流通股份數。與當前股價US$29.6相比,在撰寫時公司顯得較爲合理。然而,估值方法並不精確,有點像望遠鏡 - 稍微旋轉一點就會到達另一個星系。請牢記這一點。

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納斯達克:Monro折現現金流2024年11月8日

假設

現在折現現金流中最重要的輸入包括折現率,當然還有實際現金流。投資的一部分是對公司未來表現做出自己的評估,因此請嘗試自行計算並檢查自己的假設。折現現金流法還沒有考慮到行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此並未全面呈現公司的潛在表現。鑑於我們正在考慮作爲潛在股東的Monro,權益成本被用作折現率,而不是資本成本(或加權平均成本,WACC),後者考慮了債務。在這個計算中,我們使用了8.2%,這是基於1.357的槓桿β的。 Beta是衡量股票波動性的指標,與整個市場相比。我們從全球可比公司的行業平均β中獲取我們的β,設定了在0.8和2.0之間的限制,這是一個穩定業務合理範圍。

Monro的SWOt分析

優勢
  • 債務由現金流很好覆蓋。
  • MNRO的資產負債表摘要。
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
  • 債務利息支付能力不太好。
  • 與專業零售市場前25%支付股息股息低相比。
  • 基於市銷率和預估公允價值過高。
機會
  • 預計年度盈利增長將快於美國市場。
威脅
  • 比起收益,股息不受支持。
  • 年度營業收入預計增長速度將慢於美國市場。
  • 查看monro的分紅派息歷史。

展望未來:

雖然重要,貼現現金流計算理想情況下不應該是你分析公司的唯一依據。使用貼現現金流模型無法得到絕對準確的估值,而應該將其視爲「這支股票被低估/高估需要哪些前提條件?」的參考指引。如果一個公司成長速度不同,或者其權益成本或無風險利率發生劇烈變化,計算結果會大相徑庭。對於Monro,我們已經彙編了三個你應該進一步研究的基本因素:

  1. 風險:例如,我們已經發現了Monro的一個警示信號,你應該注意。
  2. 未來盈利:MNRO的增長率與同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表進行交互,深入了解未來幾年的分析師一致預期數字。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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