群益證券(香港)有限公司朱吉翔近期對盛美上海進行研究併發布了研究報告《上修業績指引,具備長期價值》,本報告對盛美上海給出持有評級,認爲其目標價位爲140.00元,當前股價爲115.68元,預期上漲幅度爲21.02%。
盛美上海(688082)
公司第二次上調全年營收指引至56-58.8億元,營收指引下限提升約3億元,公司業績指引進一步明確。同時公司公告首發限售股3.6億股(佔比82%)將於11月18日解禁上市,這部分股權歸屬於公司控股股東ACMR。
長期來看,公司從清洗設備逐步延伸至塗膠、顯影、溼法刻蝕領域,近期收貨多份訂單,驗證了公司的研發製造及創新能力,其業績具備持續快速增長潛力。公司目前股價對應2024-2026年PE分別爲44倍、34倍和27倍,考慮到短期面臨給股份解禁的影響,給予區間操作的評級,待解禁風險充分釋放後可做長線買入佈局。
上調全年營收指引至56-58.8億元:公司公告,上調全年營收指引至56-58.8億元,營收指引下限提升約3億元,公司業績指引進一步明確。同時公司公告首發限售股3.6億股(佔比82%)將於11月18日解禁上市,這部分股權歸屬於公司控股股東ACMR。我們認爲控股股東股權解禁短期或對市場情緒造成一定負面影響,但目前中美科技爭端激烈,公司是半導體設備領域自主可控的核心標的,因此整體對股價影響相對較小。
3Q24營收增長4成,扣非後淨利潤增長3成:2024年實現營收40億元,同比增長45%;實現淨利潤8億元,同比增長13%;實現扣非淨後利潤7億元,同比增長16%。。其中,第3季度單季公司16億元,同比增長38%,環比增長6%,實現淨利潤3億元,同比增長35%,實現扣非後淨利潤3億元,同比增長31%。1-3Q24公司研發費用同比增長36%至5.4億元,保持了較高的研發強度。同時,由於銷售和售後服務人員數量增加,公司管理費用同比增長79%,對於業績釋放構成壓力。
盈利預測:展望未來,除深耕清洗設備外,公司積極擴大半導體設備領域的産品組合,相繼推出電鍍設備、拋銅設備、先進封裝溼法設備、立式爐管設備等。並且在前道塗膠顯影Track設備、PECVD等核心設備領域也積極佈局,爲後續業績增長構建新的增長點。我們預計公司2024-2026年實現淨利潤11.3億元、14.6億元和18.1億,YOY分別增長24%、30%和24%,EPS分別爲2.59元、3.35元和4.16元,目前股價對應2024-26年PE分別爲44倍、34倍和27倍,考慮到短期面臨給股份解禁的影響,給予區間操作的評級,待解禁風險充分釋放後可做長線買入佈局。
風險提示:科技爭端拖累半導體設備需求增長。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算,華金證券孫遠峯研究員團隊對該股研究較爲深入,近三年預測準確度均值高達90.22%,其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利11.19億,根據現價換算的預測PE爲45.19。
最新盈利預測明細如下:
該股最近90天內共有10家機構給出評級,買入評級6家,增持評級4家;過去90天內機構目標均價爲130.37。
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