埃隆·马斯克通过支持唐纳德·特朗普为特斯拉股票创造了完美的对冲。來源：金十數據
儘管特朗普勝選對電動車行業整體帶來不利預期，特斯拉卻逆勢而上，股價飆漲。
CEO埃隆·馬斯克爲這家汽車製造商帶來了巨大的收益。現在， $特斯拉 (TSLA.US)$ 的基本面需要跟上其高昂的股價。
埃隆·馬斯克通過支持唐納德·特朗普爲特斯拉股票創造了完美的對沖。
當選總統特朗普並非電動車的支持者。他曾表示電動車對美國汽車行業構成風險，並承諾取消電動車購買稅收抵免及要求汽車製造商生產電池驅動車輛的排放「強制令」。潛在的影響在市場上顯而易見：選舉後的第二天， $Lucid Group (LCID.US)$ 股價下跌了5.3%，$極星汽車 (PSNY.US)$ Holding下跌了8.2%，$Rivian Automotive (RIVN.US)$下跌了8.3%。考慮到這些變化可能意味着這些電動車初創公司在美國的銷量減少，這些股價走勢是合理的。
特斯拉是個例外。其股價週三上漲了14.8%，市值增加了1190億美元，僅次於價值是其四倍的$英偉達 (NVDA.US)$。特斯拉週四收漲2.9%，今日盤中繼續拉升，現漲超7%，市值重回1萬億美元關口。
這樣的上漲並非必然發生。但在今年7月未遂的暗殺事件後，馬斯克與特朗普保持了緊密聯繫，並花費約1.3億美元幫助他當選，這使局勢有利於特斯拉。雖然沒有理由懷疑特斯拉CEO的真誠，但如果特斯拉像Rivian(RIVN.O)那樣下跌8%，市值將損失660億美元，因此其單日市值波動高達1850億美元——超出馬斯克捐款金額的1400倍。選舉後一天，馬斯克的淨資產增加了約250億美元。
顯然，市場認爲馬斯克爲特斯拉股票買了不少「保護」。
「馬斯克下了一場曠世賭注，」Wedbush分析師丹·艾夫斯說。他對特斯拉股票的評級爲「買入」，目標價爲300美元，僅比周四收盤的296.91美元高出1%。
現在，公司基本面需要趕上其股價。
截至週四收盤，特斯拉的股票以12個月預期收益的93.8倍進行交易，這是自2022年4月5日以來的最高點，當時電動車交付量同比增長40%。儘管馬斯克認爲2025年會恢復增長，但預計2024年交付量不會增長。這也遠高於其三年平均62.9倍的水平。
這是一個昂貴的估值。《巴倫週刊》估計，基於未來十年的預期增長，特斯拉的汽車和儲能業務每股價值約200美元。支付更高的價格需要特斯拉的收益增長更快。增長加速可能來自於更好的汽車銷量（預計特斯拉將在2025年初推出一款低價車型）或新的人工智能收入（特斯拉計劃在2025年底推出一支經過AI訓練的自動駕駛出租車車隊）。
或者，這也可能是對馬斯克與特朗普關係帶來潛在好處的賭注。在勝選演講中，特朗普特別表揚了馬斯克，提到了上個月SpaceX在空中成功捕獲火箭的事件，並將Starlink的太空Wi-Fi服務在9月末颶風赫勒娜襲擊北卡羅來納州時挽救生命的事蹟歸功於馬斯克。
「讓我告訴你們，我們有一位新的明星。一個明星誕生了——埃隆，」特朗普說，「[馬斯克]是個很特別的人，他是個超級天才。我們必須保護我們的天才——我們沒有那麼多這樣的天才。」
兩人甚至討論了馬斯克在第二屆特朗普政府中的職位問題，馬斯克正在研究減少政府浪費和低效的方式。馬斯克用他一貫的風格將其戲稱爲「政府效率部」（Department of Government Efficiency），簡稱「DOGE」。通常情況下，投資者可能會擔心馬斯克被分散過多精力。他畢竟經營着多家公司，甚至在業餘時間還成爲了《暗黑破壞神》遊戲系列中的頂級玩家。
不過，投資者似乎已經習慣了馬斯克的多任務處理——他們可能已將與特朗普的合作潛力定價入股。特朗普上任後，馬斯克和他的汽車公司可能會受到較少來自美國證券交易委員會和司法部的審查，這些機構目前正在調查特斯拉的駕駛輔助技術及其他問題。如果馬斯克負責減少政府支出，他可能會將目標對準全國勞資關係委員會，從而削弱工會的力量，即使特斯拉的美國員工沒有被工會代表。
但更可能的是，投資者開始定價更好的基本面。儘管取消電動車稅收抵免將損害整個行業，但韋德布什的艾夫斯認爲特斯拉有規模足以在沒有稅收抵免的情況下保持盈利——正如過去一樣。較少的政府激勵措施也意味着傳統汽車製造商的競爭減少，特斯拉的市場份額將因此增加。總的來說，這些變化每股價值可能在40到50美元之間，艾夫斯表示。
美銀證券分析師約翰·墨菲（John Murphy）更加樂觀。他寫道，特斯拉對第二屆特朗普政府的新電動車政策應「無所謂」，並可能從涉及自動駕駛汽車的較少監管中受益。週四，他將目標價上調了85美元，至每股350美元，這是FactSet追蹤的主要經紀公司中最高的目標價。墨菲的目標將特斯拉估值爲約1.1萬億美元，相當於FactSet綜合2025年盈利預期的106倍。
這一目標可能被證明過於保守。特斯拉最近的漲勢使其股價突破了近期阻力位——技術分析師用此術語來描述股票圖表中投資者在近期買賣股票的水平。CappThesis創始人弗蘭克·卡佩列裏（Frank Cappelleri）表示，該股現在具有「看漲的圖表模式」。如果股價在接下來幾天能保持在270美元以上，他認爲未來幾個月可能達到400美元，比周四收盤價高出35%，接近歷史高點。
也許投資者已經走在前面，但市場可能正在察覺到某些趨勢。不論如何，要想特斯拉股票在2025年及以後維持最近的勢頭，盈利增長必須加速——無論白宮中是誰執政。
編輯/jayden
