研報掘金丨華創證券：考慮可比公司估值以及資產注入預期，維持陝西煤業「強推」評級

格隆匯 · 11/08 15:17 · 評級/大行評級

格隆匯11月8日｜華創證券研報指出，陝西煤業(601225.SH)Q3歸母淨利潤53.9億元，同比/環比分別+17.1%/-8.8%。Q3單季度產量/自產煤銷量爲4136.7/4061.1萬噸，環比-8.0%/-8.7%。往年Q4爲煤礦安全事故高發期，產地安監力度加強使Q3公司煤炭產銷量下降。9月中旬後供暖需求開啓，電廠補庫需求釋放，疊加大秦檢修利好推動價格反彈。展望四季度，動力煤價格或平穩運行，需求端下游電廠庫存水平充裕一定程度上壓制迎峯度冬需求，供應端接近年末或檢修增加產量釋放有限。公司控股陝煤電力將成爲打造「煤電一體化」的有力舉措，公司盈利穩健性將明顯提升；基於2024年Wind一致預期和60%的分紅比例，當前時點公司股息率約爲5.4%。考慮可比公司估值以及公司資產注入預期，給予公司2025年12倍PE，對應目標價29.04元，維持「強推」評級。

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