2025年2月哈爾濱亞冬會舉辦在即，頂級冰雪賽事有望帶動全民冰雪關注度和參與熱情提升。
智通財經APP獲悉，開源證券發佈研報稱，去哪兒數據顯示，11月哈爾濱酒店預訂量同比高增五成，並帶動大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長140%/52%/45%，預訂態勢向好。2025年亞冬會參賽國家數量、運動員規模創歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力(冰雪大世界園區面積再擴容20%)和服務水平(組織交通、住宿機構境外遊客培訓)，參考杭州亞運會，高規格賽事流量集聚效應有望進一步拔高冰雪季客流天花板。
開源證券主要觀點如下：
冰雪運動：多產業發展「增效器」，政策積極挖潛淡季內需
事件：繼10月25日國務院常務會議部署提振冰雪經濟有關舉措後，11月6日多部門聯合正式發佈《關於以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若干意見》。
解讀：(1)核心抓手：實施冰雪運動「南展西擴東進」戰略，擴大群衆基礎和服務供給，帶動冰雪裝備、賽事、旅遊全產業鏈升級發展。(2)建設目標：至2027年我國冰雪運動設施和服務水平顯著提升，冰雪經濟總規模擴容至1.2萬億元，2023-2027年CAGR達7.8%。(2)實現路徑：提出八大方面利好舉措，圍繞冰雪賽事供給、項目用地保障、高校產教融合、企業信貸支持等關鍵手段破解產業發展堵點問題。
站在當前時點，《意見》作爲冬奧會首個冰雪產業頂層文件，有望指導我國冰雪「冷資源」加速向經濟發展「熱動力」轉化，對於挖掘冬季消費潛力，促進就業、擴大內需作用凸顯。
新冰雪季預訂延續景氣，頂級冰雪賽事催化有望持續激發關注熱潮
從供需視角看，我國現存冰雪經濟企業1.25萬家/較年初增長16%，2023年底冰雪場地設施達2837個/較2015年增長3倍，已初步具備產業基礎；冬奧會後全國居民冰雪運動參與率達到22.13%，冰雪運動群衆基礎滲透空間仍充足。2023-2024雪季哈爾濱接待客流/收入分別同比增長300%/500%，冰雪經濟導流效果強、乘數效應高特徵突出。以此爲標杆，國內「專業運動+大衆娛樂」與「北上南進+主客共享」的城市級冰雪文旅產業模式已逐步成型。
2025年2月哈爾濱亞冬會舉辦在即，頂級冰雪賽事有望帶動全民冰雪關注度和參與熱情提升，結合當前冰雪旅遊供給改善、精神消費佔優、社媒高頻宣傳背景，中旅院預計2024-2025新雪季迎新一輪冰雪遊高峰，全國休閒旅遊人次有望突破5億/比高增約30%。去哪兒數據顯示，11月以來全國雪相關景區預訂量同比增長超三成，新雪季預訂窗口期內仍延續較高景氣度。
投資建議：蓄力新一輪冰雪季，把握東北冰雪遊/冰雪產業勢能釋放
去哪兒數據顯示，11月哈爾濱酒店預訂量同比高增五成，並帶動大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長140%/52%/45%，預訂態勢向好。2025年亞冬會參賽國家數量、運動員規模創歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力(冰雪大世界園區面積再擴容20%)和服務水平(組織交通、住宿機構境外遊客培訓)，參考杭州亞運會，高規格賽事流量集聚效應有望進一步拔高冰雪季客流天花板。東北三省兼具資源稟賦、產業基礎和政策賦能，結合當前免籤政策優化進度，看好哈爾濱文旅流量輻射東北周邊省市，帶動冰雪遊景區及交運服務商旺季業績釋放。
受益標的：長白山(603099.SH)、大連聖亞(600593.SH)、龍江交通(601188.SH)。供給增加導致目的地分流壓力加大，OTA平台流量優勢突出，確定性相對較強，有望受益於全國冰雪遊熱度提振，受益標的：攜程集團-S(09961)、同程旅行(00780)、西域旅遊(300859.SZ)。
風險提示：極端天氣、宏觀經濟不及預期、景區項目落地不及預期等。
