大行評級｜里昂：下調新秀麗目標價至22港元維持「跑贏大市」評級

格隆匯 · 13:24 · 評級/大行評級

格隆匯11月8日｜里昂發表研報指，新秀麗將於下週三(13日)公佈第三季業績，預測受亞洲及北美市場表現疲弱的拖累，估計其第三季集團銷售額按不變匯率計算將按年下跌3%，按品牌劃分，預期Samsonite的表現可能繼續輕微領先Tumi，而America Tourister則面對最大壓力，當中利潤較高的Tumi及亞太地區疲軟，加上集團可能推出的更大折扣，將拖累EBITDA利潤率降至17.5%。展望下半年，里昂表示未見覆蘇跡象，相信營運槓桿壓力會於第四季持續，今年全年銷售額按不變匯率計算預料按年持平，全年EBITDA利潤率或按年跌至18.2%，將目標價從27港元下調至22港元，但由於其估值不高，因此仍維持「跑贏大市」評級。里昂相信，展望一段時間後新秀麗銷售可恢復正常化，2024至2026年間年均複合增長可達中單位數百分比。

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