根据周五公布的截至9月的季度每日细分数据，來源：金十數據
作者：吳雨
日元正在重新走低，特朗普的上臺，究竟是讓日本央行干預匯市更容易還是更難？
日本上個季度曾兩次介入外匯市場。鑑於最近日元再度走軟，外界對其可能醞釀更多舉措的猜測甚囂塵上。
根據週五公佈的截至9月的季度每日細分數據，財務省於7月11日和12日進行了干預，分別花費了3.17萬億日元（207億美元）和2.37萬億日元來支撐日元。在政府7月採取行動之前，日元兌美元匯率跌破160，創下38年來的最低水平，部分原因是投機者押注日本和美國之間巨大的借貸成本差距。
週五的報告還證實，在這兩個日期之後沒有進行額外的穩定操作（smoothing operations，指央行或貨幣當局爲了減少匯率波動幅度而採取的小規模、頻繁的外匯市場干預措施 ）。彭博社早些時候的分析表示，政府可能出售了美國國債來爲大部分干預行動提供資金。
從那時起，日本當局一直置身於市場之外，因爲在日本與其他國家之間的利差縮小的情況下，日元兌美元匯率有所回升。7月31日，日本央行將基準利率上調至0.25%，而聯儲局和其他主要央行已轉向減息以支撐其經濟。
但在特朗普週二在美國總統大選中獲勝後，美元兌全球一系列貨幣飆升，日元再次面臨進一步走軟的風險。週五，日元兌美元匯率在153附近，接近7月以來的最低水平。
華爾街押注特朗普在第二任期內的政策可能會導致美元走強，因其聲稱將向美國貿易伙伴徵收關稅和推進國內減稅，這可能會推高通脹和利率。但圍繞特朗普的各種政策及其對貨幣走勢的潛在影響仍然存在相當大的不確定性。
一些經濟學家認爲，在特朗普政府從明年1月開始的執政期間，鑑於這位候任總統過去曾表示支持美元走軟，日本可能會發現更容易說服美國允許其進行外匯干預是必要的。
理光可持續發展與商業研究所首席研究員Atsushi Takeuchi表示：「如果日本阻止日元疲軟，特朗普的評論可能是『干預得好』」，「從他的角度來看，日本人做了他想做的事，而美國不需要爲此花任何錢。」
其他人則認爲，日本實際上可能會陷入困境。福岡金融集團公司（Fukuoka Financial Group Inc.）首席策略師Tohru Sasaki表示，美國可能會在同意日本當局拋售美元的操作之前向對方提出條件，因其可能會加劇美國的通脹。
「特朗普可能會說，如果你想幹預，就買一些戰鬥機，」Sasaki說。「日本政府可能會在一段時間內保持軟弱，因此它可能無法應對這種情況。因此，干預的門檻可能會更高。」
與此同時，日本財務省外匯事務最高官員三村淳週四加大了口頭警告力度，表示政府將極其密切地監控市場，並將採取行動來阻止貨幣過度波動。這些評論是在日元兌美元匯率跌至155之後發表的。
在日本央行10月會議前接受彭博社調查的經濟學家認爲，如果日元兌美元匯率再度觸及160，當局可能會被迫進一步干預外匯市場。
在這種情況下，與包括美國在內的主要國際夥伴協調可能至關重要。主要經濟體普遍認爲貨幣價值應由市場力量決定，美國財政部長耶倫多次表示，貨幣干預應該是一種很少使用的工具，官員們應該提前給出合理的警告。雖然她沒有批評日本最近的干預，但她的言論突顯了國際社會反對頻繁或激進的貨幣干預的普遍立場。
在最近的幾乎所有國際會議上，日本都強調了20國集團的立場，即匯率的過度和無序波動可能對全球經濟和金融穩定產生不穩定的影響。這可能是爲了證明之前和未來可能採取的應對此類風險的行動是合理的。
編輯/Jeffy
