今天凌晨美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%~4.75%，为年内第二次降息，符合市场预期。科技股或延續市場主線地位，11月8日早盤，A股三大指數全線高開，半導體芯片、新能源、軟件等板塊領漲。
中證半導體產業指數 (代碼：931865) 強勢拉升漲超5%。相關ETF中，半導體產業ETF（代碼：159582）漲超5%。成分股中，芯源微漲超11%，有研新材、拓荊科技、華海誠科漲超10%，盛美上海、耐科裝備、北方華創、正帆科技等股票跟漲。
消息面：
今天凌晨聯儲局宣佈減息25個點子，將聯邦基金利率目標區間下調至4.5%~4.75%，爲年內第二次減息，符合市場預期。
央行召開外資金融機構座談會，央行行長潘功勝指出，將穩步推進金融服務業和金融市場制度型開放，拓展境內外金融市場互聯互通，促進貿易和投融資便利化，營造市場化、法治化、國際化一流營商環境，促進經濟持續回升向好、金融高質量發展。
昨晚中芯國際披露三季報，引發市場對半導體等科技板塊關注。業績顯示，公司2024年第三季度實現營業收入156.09億元，同比增長32.5%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.60億元，同比增長56.4%；基本每股收益0.13元。
觀點：
1、 大選落地，半導體自主可控加速推進
國泰君安指出，回顧2017年川普上臺後，對我國半導體即屢亮紅牌。「限制清單」可能進一步擴大，半導體自主可控更爲迫切。中芯國際作爲中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善的專業晶圓代工企業，具有國內最先進FinFET技術節點，中芯國際自主可控要求將進一步提升。設備端，關注卡脖子環節比如光刻機、離子注入機、量檢測設備等領域。光刻機爲第一大卡脖子環節，國產化率近乎爲0%，在美國「長臂管轄」下可能受到威脅，以上海微爲首的國產廠家正着力突破。離子注入設備雖然價值量佔比較低（4%左右），對美國依賴度高達98%。量檢測設備也被美國科磊半導體（KLA）壟斷，國產化率不足5%。材料端，從材料國產化率來看，目前國內半導體材料在中低端材料、傳統封裝領域國產化率已達到50%以上，但諸如KrF/ArF/EUV光刻膠、功能性溼電子化學品、先進封裝材料等國產化率仍不足20%，部分甚至小於5%，國產替代空間廣闊。
2、 國產智算芯片崛起，持續看好算力成爲科技板塊核心主線
中信證券指出，國產智算芯片崛起。我們持續看好算力成爲科技板塊核心主線，國產芯片有望迎來新的發展階段。受國內智算中心加速建設，互聯網公司AI需求催化，智算芯片市場需求有望再上新臺階，我們預計2026年國內AI芯片規模將突破3,000億元，國產芯片有望提升份額。當前，國產芯片在硬件參數上與海外芯片差距日益縮減，軟件生態、互連技術有望隨產業發展而不斷壯大。展望未來，我們預計下一代國產芯片將迎來競爭力拐點，短期我們看好通用架構芯片憑藉生態兼容性快速上量，長期專用架構有望憑藉規模效應攤薄單位成本而提升市場份額。
3、預計聯儲局在12月還將減息25bps，明年減息或仍是大方向
中信證券研報指出，聯儲局2024年11月議息會議減息25bps，符合市場預期。會議聲明相對前次會議的變化多關於通脹，加之近期通脹讀數小幅高於預期，我們認爲如果失業率不再顯著上行，通脹和失業率在聯儲局眼中的相對重要性或再次翻轉，川普和他帶來的通脹預期或成爲無法忽視的隱憂。鮑威爾發言狀態顯然沒有9月會議輕鬆，但表示基準情形是將利率逐步調整至中性水平，對經濟形勢和就業市場的措辭較爲積極。我們認爲通脹問題在今年年內尚不成爲聯儲局減息的阻礙，維持此前判斷，預計聯儲局在12月還將減息25bps，明年減息或仍是大方向，但減息幅度或低於聯儲局9月點陣圖100bps的指引。
風險提示：
基金有風險，投資需謹慎。基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金淨值存在波動風險，基金管理人管理的其他基金業績不構成對本基金業績表現的保證，基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品概要》等法律文件，及時關注本公司出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，本公司的適當性匹配意見並不表明對基金的風險和收益做出實質性判斷或者保證。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行爲及違規宣傳推介材料。
