來源:格隆匯
在穩定物價的同時推動經濟發展
近期,歐洲「減息潮」來襲,引發了市場的廣泛關注。
11月7日,瑞典、英國兩大央行先後宣佈減息。其中瑞典央行減息50個點子,將基準利率從3.25%下調至2.75%;英國央行減息25個點子,將基準利率從5%下調至4.75%。
業內人士指出,歐洲各大央行接連減息,一方面反映出各國對經濟增長的擔憂,試圖通過降低利率刺激經濟活動,增加投資和消費,促進經濟復甦;另一方面,通脹壓力下降使央行有了減息空間,可在穩定物價的同時推動經濟發展。
瑞典央行十年來首次減息50個點子
11月7日,瑞典央行將政策利率下調0.5個百分點至2.75%,並暗示在12月及2025年上半年可能會進一步下調利率。這也是瑞典央行近十年來最大單次減息幅度,旨在加速支持停滯的經濟。
瑞典央行在週四發佈的新聞稿中表示,由於通貨膨脹率下降且經濟活動持續疲軟,瑞典央行在一年內逐步放鬆了貨幣政策。儘管經濟主體預期未來形勢會好轉,但仍沒有明顯的復甦跡象。爲了進一步支持經濟活動,政策利率需要比9月份評估的下調速度略快。
經濟活動走強本身很重要,但這也是通脹穩定在接近目標水平的必要條件。因此,瑞典央行決定將政策利率下調0.5個百分點至2.75%。
如果通脹和經濟活動的前景保持不變,政策利率可能會在12月以及2025年上半年的貨幣政策會議上再次下調,這與9月傳達的內容一致。
瑞典央行表示,目前很難評估經濟發展,尤其是國外的經濟發展,尤其是在美國大選之後。地緣政治緊張局勢、海外經濟政策、瑞典克朗匯率和經濟活動存在風險,這些風險可能會影響經濟活動和通貨膨脹的前景,並導致不同的貨幣政策立場。
瑞典商業銀行也表示,自瑞典央行9月會議以來,瑞典數據一直弱於預期。GDP初值顯示,瑞典第三季度經濟勢頭不佳,環比和同比均下降了0.1%。瑞典央行的商業調查也顯示前景疲軟。
未來,隨着通脹得到控制,瑞典央行更加註重保護經濟活動,9月以來的新信息應該足以讓央行做出減息50個點子的決定。
英國央行減息25個點子
北京時間11月7日20:00,英國央行宣佈利率決議,減息25個點子,基準利率從5.0%降至4.75%。這是也本週期中英國央行的第二次減息,上一次減息是在8月。
投票結果顯示,官員們以8票贊成、1票反對的表決結果決定下調利率。該決定的主要動力在於通脹壓力的減緩,儘管國內通脹壓力依然存在。
英國央行表示,9月英國通脹率下降至1.7%,較年初有顯著下降。但年底前能源價格將不再拖累整體通脹,因此預計通脹將短暫回升至2.5%左右。服務業價格通脹從年中開始緩和,9月降至4.9%。儘管如此,工資增長仍有支撐,三個月平均增速爲4.8%。
而MPC指出勞動力市場略有放鬆,雖然就業市場仍相對緊張。這個趨勢雖可緩解通脹壓力,但其具體影響存在較大不確定性。政策影響方面,2024年秋季預算將爲GDP在未來一年增加約0.75%的提升,通脹則預計上升0.5個百分點,主要受企業僱主國民保險及最低工資上調的成本壓力影響。
關於未來通脹的情形,MPC提出了三種潛在通脹走勢:
若工資和價格機制迅速恢復正常,通脹可能迅速消散;
若經濟需經歷短暫低迷期以完全消除通脹慣性,通脹回落或需更長時間;
若結構性因素延長通脹,或需更長期的貨幣緊縮政策。
英國央行表示,委員會表示未來將採取漸進放鬆政策,並會密切監控通脹走勢,靈活調整政策力度以保障中期目標達成。在經濟前景逐步清晰前,政策仍需保持一定程度的緊縮以應對潛在通脹風險
美世宏觀和動態資產配置全球主管Rupert Watson表示,預計英國央行可能會繼續減息,但央行料會考慮財政狀況,並可能相應地調整步伐。英國央行還會考慮美國新總統的當選對國內經濟的影響。英國的整體情況是增長緩慢,2025年略有提振,但隨着通脹率降至2%的目標,英國央行維持了其逐步寬鬆的立場。
歐洲「減息潮」爆發?
在美國大選結束之後,歐洲央行在12月的會議上減息50個點子的預期持續升溫。儘管25個點子減息仍被視爲更可能,但市場已計入更多寬鬆政策。
市場普遍預計歐洲央行終端利率在1.75%-2.00%之間,反映出對特朗普當選後經濟政策變化影響的預期。
分析人士指出,歐洲央行貨幣政策的關注點應從遏制通脹轉向應對歐元區經濟增長面臨的挑戰。
歐洲央行副行長路易斯·德金多斯表示,歐元區通脹率持續下降帶來積極信號,但居民消費並未如預期般復甦,外加地緣政治風險和全球貿易復甦緩慢,可能導致物價保持在高位,經濟下行風險正逐漸顯現。貨幣政策必須謹慎並逐步實施,以避免在高度不確定性的情況下出現失誤。
盧布爾雅那大學經濟與商業學院教授Mojmir Mrak也指出,考慮到地緣政治風險,歐洲央行將在明年上半年堅持逐步減息。
對比上次會議之後和今天的情況會發現,市場預期(利率)下降的速度會更慢。
他表示,現在歐洲央行正走在利率下行的道路上。但鑑於生活在一個極不穩定的世界,預計歐洲央行將逐步採取行動。如果中東的石油價格出現更大的波動,情況會立即出現變化。
如果採取漸進的方式,歐洲央行在12月會議仍有可能減息25個點子,明年上半年還會進一步小幅減息。
編輯/jayden