金吾財訊 | 東北證券發研指，百勝中國(09987)發佈2024Q3業績公告，Q3實現總收入30.7億美元/剔除匯率影響+4%，經調經營利潤3.7億美元/剔除匯率影響+13%，經調淨利潤3.0億美元/剔除匯率影響+19%，經調淨利率9.7%/+1.2pct。核心財務指標均超市場預期。
該行指，Q3公司淨開438家，其中肯德基/必勝客/其他品牌分別淨開352/102/-16家門店，肯德基達11283家，必勝客於達3606家。經營目標方面，公司全年開店計劃維持1500-1700家，與2023Q4時的指引保持一致。截至2024Q3，公司門店規模達15861家，其中肯德基/必勝客/其他品牌門店數分別11283/3606/972家。
該行表示，公司是歷久彌新的西式快餐本土化餐飲標杆，以小鎮模式切入低線市場，2024年開店指引大概率超額完成，兩萬店可期。Q4低基數效應下同店有望轉正，而另一方面原料鎖價+削減餐廳面積與人員+技改優化降本，有望共同驅動單店模型邊際改善。預計公司2024-2026年歸母淨利潤9.3/10.1/11.4億美元，對應PE分別爲21/19/17倍，維持「買入」評級。
