维持“增持”评级，维持目标价23.70 元，对应2024 年32xP/E：本報告導讀：
公司收購醫藥資產進度超預期，未來公司有望依託自身深耕醫藥股權投資所積累的相關資源，推動深圳健元繼續快速發展，未來增長可期。
投資要點：
維持「增持」評級，維持目標價23.70 元，對應2024 年32xP/E：
醫藥資產收購加速落地，我們維持2024-2026 年歸母淨利潤預測爲5.65/11.96/15.18 億元，對應EPS 爲0.74/1.57/1.99 元。維持「增持」評級，維持目標價爲23.70 元，對應24 年32xP/E。
事件：10 月21 日公司公告稱擬收購深圳市健元醫藥科技有限公司（簡稱「深圳健元」）92%的股權，11 月5 日公司更新股權轉讓進展，深圳健元取得深圳市市場監督管理局出具的《登記通知書》，本次股權轉讓的工商變更登記手續已辦理完畢。
收購深圳健元並快速完成工商變更登記，公司加速佈局生物醫藥領域優質資產：公司目前的主要業務爲水泥業務和私募股權投資業務，公司的戰略定位爲圍繞國家科技創新引領的現代化產業體系，選擇具有較強持續盈利能力，現金流良好、具備顛覆性技術和前沿技術的企業進行投資和管理。爲落實整體戰略規劃，公司發起對深圳健元的收購，擬通過自有及自籌資金15.96 億元收購深圳健元92%的股權，收購完成後深圳健元成爲公司合併報表範圍內的控股子公司。11 月5 日公司公告稱本次收購的工商變更登記手續已辦理完畢，公司加速佈局優質生物醫藥資產。
收購進度超預期，業務協同和利潤兌現有望加速：從10 月21 日發佈收購公告到11 月5 日完成工商登記變更，僅用時12 個工作日，收購進度超預期。深圳健元是國內具有多肽原料藥規模優勢的企業，業務類別包括多肽原料藥研發生產業務、多肽定製研發生產業務，以及美容肽研發生產業務，產品廣泛應用於醫藥以及化妝品等領域。2023 年及2024H1 的營業利潤爲8999 萬元/8268 萬元，利潤增速較快，商業前景廣闊。本次收購後，公司將依託自身深耕醫藥股權投資所積累的相關資源，推動深圳健元繼續快速發展，包括繼續投建新產線，增強研發至生產的一體化解決方案，加強國際合作，拓寬市場渠道，實現全球佈局等。後續的業務協同和利潤兌現有望加速落地。
風險提示：私募股權投資行業景氣度下降，深圳健元業務增長不及預期，監管政策變動。
