截至2024年9月，我國玻璃纖維出口總量爲161.80萬噸，其中出口美國19.18萬噸，佔比爲11.85%；出口總額爲22.60億美元，其中出口美國3.01億美元，佔比爲13.34%。
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，美國加大對華貿易限制，我國出口相關行業將受衝擊，預計我國商品出口量將縮減，直接影響相關企業利潤。目前，美國是我國玻璃纖維主要出口國家之一，預計我國玻纖出口量將受到較明顯影響。在此背景下，海外產能佈局多、尤其是在美國本土進行產能佈局的玻纖企業競爭優勢顯現。同時，在此背景下，預計我國將進一步加大內需政策刺激力度，利好國內玻璃纖維市場需求快速恢復。
事件：美國東部時間11月6日凌晨，美國共和黨總統候選人特朗普宣佈在2024年總統選舉中獲勝。
中國銀河證券主要觀點如下：
美國加大對華貿易限制，我國出口相關行業將受衝擊。
關稅是特朗普貿易政策中的核心之一，特朗普的關稅政策主要包括：
1)對大多數外國商品徵收10%基準關稅，對所有中國商品徵收60%甚至更高的關稅；
2)撤銷中國的最惠國貿易地位，逐步停止所有中國必需品進口、阻止美國公司在中國投資、禁止任何將業務外包給中國的公司簽訂聯邦合同等。
美國對我國貿易限制的提高將衝擊我國出口相關行業及企業，預計我國商品出口量將縮減，直接影響相關企業利潤。
我國玻纖出口將收縮，看好海外產能佈局多的企業。
美國對我國商品徵收60%關稅，將大幅增加我國玻璃纖維進入美國市場的成本，直接壓縮了我國玻纖企業的出口利潤，此外，即使將成本壓力通過提價傳導到下游消費者，我國玻纖產品在美國市場也將失去價格優勢，最終丟失美國市場份額。
美國是我國玻璃纖維主要出口國家之一，根據卓創資訊數據，截至2024年9月，我國玻璃纖維出口總量爲161.80萬噸，其中出口美國19.18萬噸，佔比爲11.85%；出口總額爲22.60億美元，其中出口美國3.01億美元，佔比爲13.34%。預計我國玻纖出口量將受到較明顯影響。在此背景下，海外產能佈局多、尤其是在美國本土進行產能佈局的玻纖企業競爭優勢顯現。
內需刺激政策力度有望加大，國內玻纖需求有望加速恢復。
在美國對我國貿易制約加劇的背景下，預計我國將進一步加大內需政策刺激力度，利好國內玻璃纖維市場需求快速恢復。近期國內玻纖粗紗需求緩慢恢復，市場較前期有所好轉，隨着我國風電、新能源汽車等產業的快速發展，風電紗、熱塑紗市場前景廣闊，此外，粗紗在光伏邊框新場景的應用有望快速放量，看好國內粗紗市場需求前景。
全球玻纖龍頭企業，美國本土產能佈局優勢顯現。
中國巨石是我國玻璃纖維龍頭企業，目前公司產能規模全球第一，擁有美國南卡、埃及蘇伊士兩大海外生產基地，公司海外產能共計41.6萬噸/年，其中美國產能爲9.6萬噸/年。相較於國內其他玻纖企業來說，預計中國巨石海外銷售情況受美國貿易制約影響較小，公司可發揮其美國生產基地優勢，提升美國市場份額。
投資建議：美國加大對華貿易制約將直接影響我國玻纖出口量，推薦已在美國本土進行產能佈局的玻纖龍頭企業中國巨石(600176.SH)，建議關注擁有海外產能佈局的國際復材(301526.SZ)。
風險提示：原材料價格波動超預期的風險；下游需求不及預期的風險；政策推進不及預期的風險。
