关于大选对港股走势的影响，机构众说纷纭，但整体上仍然看多中国资产的未来表现。在本週中國資本市場最關注的三個大事件中，美國大選靴子已經率先落地。據美聯社最新測算顯示，共和黨總統候選人、前總統特朗普在2024年美國總統選舉中已獲得超過當選所需的270張選舉人票。
美國東部時間6日凌晨，美國共和黨總統候選人特朗普親自宣佈在2024年總統選舉中獲勝。與此同時，全球資本市場颳起「特朗普交易」風暴，帶領美股迎來爆發，隔夜三大指數均創下歷史新高，其中銀行、傳統能源、加密貨幣等板塊全線飆升。
美國大選擾動市場！港股放量博弈進入變盤窗口，後續怎麼走？
隨着美國大選靴子落地，南向資金流入港股意願再度增強。昨日，恒指全天成交2168.18億港元，較前期明顯放大，爲近半個月以來的新高，南向資金瘋狂搶籌214.87億港元港股。雖然受美股中概低迷表現影響，今日港股集體低開，但隨後在大消費和大金融板塊的帶領下，實現了強勢反攻，尾盤三大指數更是集體漲超2%。
關於大選對港股走勢的影響，機構衆說紛紜，但整體上仍然看多中國資產的未來表現。
從宏觀角度來看，共和黨大獲全勝意味着特朗普的各類政策將會較快出台，特朗普此前宣稱要徵收全球10%關稅以及特定國家60%的稅率，看起來會對港、A股造成一定的負面衝擊。但回首2017年-2020年的特朗普1.0，恒指接近30%的漲幅也並不算很差。
港股向來更易受到海外波動的影響，建銀國際首席港股策略師趙文利認爲，雖然港股受到特朗普當選預期帶來的潛在政策風險影響，短期波動加劇，回調壓力加大。但是，受益於中國財政政策託底及經濟改善預期，20000點下方回調空間料非常有限，中長期看，是不錯的逢低佈局機會。
瑞銀與建銀國際的看法不謀而合，他們認爲美國大選結果可能加劇中國股票的短期波動，但短線震盪也醞釀了長期機遇。
中國股票估值已在相對較低的水平，在特朗普獲勝的情況下，中國政府可能積極加大政策刺激力度。由於中美貿易額在特朗普第一任期間大幅下降，MSCI中國指數成份股中的美國營收敞口僅不到5%。預期特朗普將可能會尋求與中國政府進行談判，最終將關稅範圍限制在特定的領域。
中信建投則更爲樂觀，他們表示，由於牛市中期邏輯並未改變，無論短期外部變量如何演繹，市場有望維持較高風險偏好。
目前市場風險偏好處於較高位，增量資金通過指數基金持續流入，個人投資者和機構參與度都有提升跡象。此外，外資仍有補配中國資產需求，長線資金仍在關注中國財政政策力度和經濟數據回暖狀況，如果短期政策信號較強，長線資金可能也將顯著入場。
財信金控首席經濟學家伍超明則表示，不必過度高估美國大選對中國資產的擾動。
從基本面看，國內經濟增長拐點初現，經濟回升向好態勢的確定性高；從資金面看，港、A股市場交易活躍、流動性充裕；從情緒面看，2024年國內股票市場已部分消化了美國大選的影響。
特朗普2.0時代，哪些板塊有望崛起？
加密貨幣相關資產
特朗普重返白宮後，在「特朗普交易」中佔據核心地位的加密貨幣受到資金熱捧。港股中的加密貨幣現貨ETF和期貨ETF也毫無疑問的成爲最大受益板塊之一，其中$博時以太幣 (03009.HK)$、$華夏以太幣 (03046.HK)$、$嘉實以太幣 (03179.HK)$、$FA南方以太幣 (03068.HK)$在今天均實現了超過8%的漲幅，而$嘉實比特幣 (03439.HK)$、博時$比特幣 (BTC.CC)$則是在60日內錄得超過20%的漲幅， $FA三星比特幣 (03135.HK)$ 和 $FA南方比特幣 (03066.HK)$ 60日內更是漲幅超過了55%。
HashKey Group首席分析師Jeffrey Ding表示，特朗普在競選期間承諾的一系列支持加密貨幣的政策，包括將比特幣納入國家儲備、撤換現任SEC主席Gary Gensler等，都被視爲對市場的重大利好。今年8月，美國前總統、共和黨總統候選人特朗普在X平台上發佈了一段視頻，並在視頻中表示，他計劃讓美國成爲「地球上的加密貨幣之都」。
科技國產替代方向
鑑於特朗普強硬的貿易政策影響，在未來的高關稅預期下，出口鏈行業將面臨較大壓力，特別是半導體、人工智能等相關方向可能受到美國投資和技術出口限制的影響，進而推動國產替代情緒升溫。浙商證券表示，晶片半導體、軍工等自主可控領域的防禦性和獨立性較高，受到的衝擊可能較小。
港股晶片股近兩個月表現尤爲強勢，$宏光半導體 (06908.HK)$、$晶門半導體 (02878.HK)$60日內均實現了翻倍，$中芯國際 (00981.HK)$等國產芯片龍頭也錄得了超過60%的漲幅。
科網、消費、金融等其他板塊
根據恒指公司發佈的報告顯示，回顧2017年至2020年特朗普任期內港股行業的表現，科網股爲期內表現最佳行業，漲幅高達224%，此外，醫療保健業和必需性消費也漲幅居前，分別上漲140%和101%。
國泰君安國際認爲，當前恒指估值水平不高，隨着美國大選結果落地，港股市場風險評價下修，港股市場未來走勢以向上爲主，利率敏感型行業股價彈性更大，包括互聯網龍頭、醫藥和消費等行業。
而在今日，大消費板塊率先啓動，截至發稿，$九毛九 (09922.HK)$飆升逾12%，$海底撈 (06862.HK)$漲近9%，$呷哺呷哺 (00520.HK)$、$海倫司 (09869.HK)$均漲逾8%。
中資券商股尾盤也集體爆發，截至發稿， $招商證券 (06099.HK)$ 漲逾15%， $中信証券 (06030.HK)$ 漲近14%， $中信建投証券 (06066.HK)$ 漲逾10%。光大證券表示，多重利好政策相繼出臺，市場情緒逐漸回暖。在財政刺激預期下，大金融股也有望迎來第二波主升行情。
瑞銀認爲未來港股的長期上漲趨勢依舊「以我爲主」，他們表示不必過度高估美國大選對港、A的擾動，一旦中國股票對特朗普勝選消息的跌幅達雙位數，短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。
民生銀行首席經濟學家溫彬分析「以我爲主」背後的兩大原因：
一是特朗普上臺前港股與A股估值相對較低；
二是企業盈利改善和經濟基本面穩健依舊形成「以我爲主」的趨勢性行情。
編輯/lambor
