最新盈利预测明细如下：中航證券有限公司近期對高華科技進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評：產品需求提升，加強研發投入》，本報告對高華科技給出買入評級，認爲其目標價位爲30.00元，當前股價爲26.85元，預期上漲幅度爲11.73%。
高華科技(688539)
事件
公司10月30日公告，2024年前三季度實現營收（2.47億元、+10.83%）歸母淨利潤（0.45億元，-25.48%），毛利率（56.41%，-0.76pcts），淨利率（18.28%，-8.91pcts）。24Q3實現營收（0.89億元，同比+12.89%，環比+7.47%），歸母淨利潤（0.15億元，同比-28.36%，環比+23.30%），毛利率（50.91%，同比-4.47pcts，環比-6.54pcts），淨利率（16.35%，同比-9.42pcts，環比+2.10pcts）。
公司深耕傳感器行業，覆蓋軍用及民用工業領域
公司專注高可靠性傳感器研發，從最初爲裝甲車輛、航空機載配套軍用傳感器，還步拓展應用場景至航天載人航天工程、軌道交通、工程機械、火箭等領域，實現以軍用領域爲主，同時覆蓋民用工業領域的佈局，產品類別也從傳感器擴大至傳感器網絡系統，公司穩步推進傳感器芯片、傳感器、傳感網絡系統等研發工作及技術成果轉化，航天發動機地面數據採集系統、船用無線環境監測系統等新產品的研發進一步提升了公司產品核心競爭力及對多場景的應用能力。
同時，商業航天的持續興起也爲公司帶來了發展機遇，公司持續與中科宇航、星河動力、東方空間、星際榮耀、零壹空間等頭部企業加深合作範圍目前除提供箭上有線、無線遙測系統外，還在火箭發動機測量系統，地面發動機試車數據採集系統、火箭發射塔架及發射場數據採集系統等領域展開合作，進一步提升公司市場佔有率
產品需求提升，業績穩步增長
公司2024年前三季度營業收入（2.47億元，+10.83%）穩定增長，主要受益於航空航天行業的蓬勃發展以及鐵路投資增長、客流復甦等因素帶動公司相關領域產品需求上漲。歸母淨利潤（0.45億元，-25.48%）有所下降，主要系公司研發費用增加，同時公司基於謹慎性以及一貫性原則，計提信用減值損失（-0.11億元、+50.38%）、資產減值損失（-0.09億元，+73.32%）增加所致。由此也導致公司淨利率（18.28%，-8.91pcts）降幅高於毛利率（56.41%，-0.76pcts）。
積極擴充研發團隊，加強研發投入
公司2024年前三季度期間費用率（32.81%，同比+5.09pcts）有所增長，主要系研發費用率（18.81%，同比+4.5lpcts）增加所致，公司圍繞產品線，積極擴充研發人員團隊、提升研發人員薪酬、新增研發立項、加大募投項目高華研發能力建設項目的投入等導致研發費用增加。
公司前三季度三費費率（14.00%，同比+0.58pcts）略有波動，其中管理費用率（11.15%，同比-0.76pcts）小幅下降，銷售費用率（4.60%，同比+0.67pcts）和財務費用率（-1.74%，同比+0.67pcts）小幅增長。
資產負債端來看，公司2024年前三季度應收賬款4.36億元，較2023年末增加50.14%，我們認爲，隨着應收賬款在04的逐步確認，或將帶動業績進一步提升；合同負債0.04億元，較2023年末增加60.73%，預付款項0.06億元，較2023年末增加127.68%，我們認爲或表明公司需求充沛。
現金流量端來看，公司2024年前三季度經營活動產生的現金流量淨額-0.84億元（2023年同期-0.48億元，+73.01%），主要系公司經營規模擴大，研發投入增加，支付的材料採購款及職工薪酬增加所致
傳感器市場蓬勃發展，募集資金解決產能瓶頸
受益於汽車、工業自動化等領域的智能化、數字化市場需求的持續帶動，以及在人工智能、物聯網、智能駕駛、商業航天、低空經濟等戰略新興產業的引領下，傳感器市場規模及技術水平迅速提升。公司緊抓軍用裝備國產化發展機遇，以及民用工業領域廣闊的應用空間，通過IPO募集資金用於提高生產能力，增強研發實力，滿足下游市場需求，擴大業務規模。募投項目進展情況如下：
①高華生產檢測中心建設項目，將提升高可靠性傳感器規模化生產能力和生產效率、提高產品性能指標以及對產品質量的高標準檢測水平，提高產品競爭力。項目建設完成後，將新增年產53萬支高可靠性傳感器成品的生產能力，有助於公司擴大市場佔有率。此主體工程已於2024年7月封頂，計劃達到預定可使用狀態的日期延期至2025年年底
②高華研發能力建設項目，將圍繞自身業務發展規劃，結合行業發展超勢以及下游客戶需求進行前暗性佈局和新產品研發，以MEMS傳感芯片技術研發、傳感器新產品研發、傳感網絡系統平台技術研發和智能設備運維管理系統研發四方面着手進行技術攻關，吸引高端人才，保持技術處於領先水平，此項目計劃於2025年4月20日達到預定可使用狀態
回購公司股份，擬擇機開展股權激勵
公司2024年8月公告，基於對公司未來發展的信心和對公司長期價值的認可，結合對於人才的長期激勵計劃，公司擬使用超募資金回購公司股分，並在未來適宜時機將回購股份用於員工持股計劃或股權激勵，以構建公司長效激勵與約束機制。回購股份價格不超過35元/股，回購股份總額不低於5000萬元，不超過1億元
公司圍繞主業積極進行投資佈局，爲未來發展芬實基礎
公司緊密圍繞公司主營業務進行佈局，投資了南京凱奧思數據技術有限公司、南京抒微智能科技有限公司，迅速豐富公司傳感器品類，增強核心技術的研發能力；並在蘇州和北京分別設立了全資子公司，蘇州子公司以聚焦高精度傳感器芯片及調理電路芯片的研發，以及推動研發成果向市場轉化爲目標，北京子公司則深耕商業航天、低空經濟等戰略新興產業、驅動技術更新和市場突破。另外，公司還投資了南京國鼎嘉誠混改股權投資合夥企業（有限合夥）、南京邦盛贏新二號創業投資合夥企業（有限合夥），藉助其豐富的投資經驗，尋找新興領域投資機會，同時私募基金投資項目均爲航空航天、海工裝備、電子信息、激光應用、微波制導、工業控制等領域的核心企業，對傳感器產品有強烈的配套需求，公司可藉此拓展業務領域
未來公司仍將圍繞主業，考慮通過併購、投資、合作等方式進行產業鏈整合，具體包括以下幾個方向：（1）加強敏感芯片、信號調理電路方面的技術投入及對外投資；（2）投資、併購不同品類的傳感器公司：（3）投資佈局與主業密切相關的上下游產業。
應用場景更加多元，傳感器行業市場空間廣闊
傳感器是可將被測量按照一定規律轉換成可用輸出信號的檢測裝置是高科技產業的核心組成部分，廣泛應用於航空航天、軌道交通、消費電子等領域，在軍用運輸機機輪胎壓監測、軍機電液壓系統以及民用環境條件監測、工業設備狀態監測等領域發揮重要作用。隨着科技水平的提升以及物聯網的興起，智能化、網絡化、數字化、國產化作爲傳感器未來發展重要方向將帶動傳感器相關技術的送代發展以及需求的日益增長
投資建議
1、公司發展前景向好，航空領域爲新一代戰機、無人機、運輸機等提供配套，將受益於軍機的升級換代以及「十四五」的放量；
低空經濟作爲新質生產力的重點發展方向之一，具有良好的發展前景公司依靠在航空領域積累的配套經驗及突出的技術能力，積極佈局低空飛行器配套市場，爲公司業績打造新增量：
航天方向近年發射任務頻繁，商業航天進入產業化發展階段，公司已與多家商業航天企業建立了合作關係，將保證業務的穩定發展；
2、公司採取軍用及工業領域雙引擎發展策略，隨着工業領域客戶對智能化需求的持續增加，將帶動公司需求增加；
3、MEMS傳感器中的MEMS敏感芯片設計主要被國外企業辛斷，國產化率不足10%，而其中相關企業主要覆蓋消費電子、汽車電子等領域，對軍工行業覆蓋較少，公司已具備MEMS壓力敏感芯片的自主設計能力，同時募投項目也在持續進行MEMS傳感芯片技術的研發，未來將覆蓋生產各環節；
4、公司募投項目將擴充高可靠性傳感器生產能力，解決產能瓶頸，同時增加檢測能力，減少委外，增厚利潤；同時可關注公司超募資金的運用。
基於以上觀點，我們預計公司2024-2026年的營業收入分別爲3.84億元、4.61億元、5.65億元，歸母淨利潤分別爲0.85億元、1.01億元、1.23億元，EPS分別爲0.46元、0.54元、0.66元，維持「買入」評級，目標價30元，對應2024-2026年PE分別爲65倍、56倍、45倍
風險提示
客戶集中度過高、結算週期過長、宏觀政策變動風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中郵證券鮑學博研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.72%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.21億，根據現價換算的預測PE爲41.31。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲48.21。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
