回购彰显企业信心，股权激励激发员工积极性。2024 年10 月末公司发布股权回购公告，使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于人民币3000 万元，不超过人民币6000 万元，以不超过35元/股的价格进行回购，本次回购拟用于股权激励，激励员工积极性，吸引人才的同时彰显公司发展信心。事件：2024 年10 月31 日發佈三季報，公司前三季度實現營業收入28.92億元，同比+6.46%；歸母淨利潤爲1.65 億元，同比+30.28%；扣非歸母淨利潤爲1.71 億元，同比+32.84%。其中2024 Q3 實現營業收入9.35 億元，同比+8.57%，環比-2.40%；歸母淨利潤爲0.41 億元，同比-14.41%，環比-31.18%；扣非歸母淨利潤爲0.50 億元，同比+48.59%，環比-8.89%。
海外子公司增強國際競爭力，產能建設完善國際佈局。爲了更好地參與國際市場，應對日益激烈的市場競爭，滿足歐洲新能源市場對公司產品不斷增長的需求，公司投資600 萬歐元，擬在德國設立境外全資孫公司NorthwindGMBH，進一步鞏固公司的歐洲市場佈局，提高公司國際競爭力和盈利能力。
同時，公司在美國、沙特均設立光伏工廠，其中美國工廠已經全面投產，沙特工廠預計2025 年初投產，預計2025 年隨着美國工廠的產能利用率提升，以及沙特工廠的產能釋放，海外光伏將帶來增量收益。
回購彰顯企業信心，股權激勵激發員工積極性。2024 年10 月末公司發佈股權回購公告，使用自有資金或自籌資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低於人民幣3000 萬元，不超過人民幣6000 萬元，以不超過35元/股的價格進行回購，本次回購擬用於股權激勵，激勵員工積極性，吸引人才的同時彰顯公司發展信心。
投資建議：歐洲市場進一步完善佈局，緊跟歐洲海風市場發展，公司風電業務或將在2025 年起量；美國、中東的新能源增速加快，疊加公司美國工廠產能利用率逐步提升以及沙特工廠的投產，公司光伏業務或將實現增量收益。
我們預計2024-2026 年公司營業收入分別爲44.30/59.48/73.72 億元，同比增長15.31%/34.27%/23.94%；歸母淨利潤2.75/3.96/5.27 億元，同比增速爲49.85%/43.89%/32.98%，EPS 分別爲1.49/2.15/2.86 元，對應PE 爲18/12/9 倍，維持「買入」評級。
風險提示：風電/光伏裝機不及預期、國際貿易摩擦及宏觀環境變化、投資收益波動風險、匯率波動風險、原材料價格大幅波動。