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Are Investors Undervaluing Hillman Solutions Corp. (NASDAQ:HLMN) By 48%?

Are Investors Undervaluing Hillman Solutions Corp. (NASDAQ:HLMN) By 48%?

投資者是否低估了Hillman Solutions Corp.(納斯達克:HLMN)48%?
Simply Wall St ·  11/06 22:07

關鍵見解

  • 根據兩階段的股本自由現金流,Hillman Solutions的公允價值估計爲21.26美元
  • 根據目前11.09美元的股價,Hillman Solutions的估值估計被低估了48%
  • HLMN的分析師目標股價爲12.19美元,比我們對公允價值的估計低43%

今天,我們將簡單介紹一種估值方法,該方法用於預測希爾曼解決方案公司(納斯達克股票代碼:HLMN)未來的現金流,然後將其折現爲今天的價值,從而估計希爾曼解決方案公司(納斯達克股票代碼:HLMN)作爲投資機會的吸引力。實現這一目標的一種方法是使用折扣現金流(DCF)模型。不要被行話嚇跑,它背後的數學其實很簡單。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

該方法

我們使用所謂的兩階段模型,這僅意味着公司的現金流有兩個不同的增長期。通常,第一階段是較高的增長階段,第二階段是較低的增長階段。首先,我們必須估算出未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

通常,我們假設今天的一美元比未來一美元更有價值,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行折價才能得出現值估計:

10 年自由現金流 (FCF) 估計

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
Levered FCF(美元,百萬) 122.6 億美元 143.4 億美元 173.0 億美元 197.0 億美元 2.149 億美元 2.302 億美元 243.4 億美元 2.550 億美元 265.4 億美元 274.9 億美元
增長率估算來源 分析師 x4 分析師 x3 分析師 x1 分析師 x1 美國東部標準時間 @ 9.09% 東部時間 @ 7.11% Est @ 5.73% 美國東部標準時間 @ 4.76% Est @ 4.08% Est @ 3.61%
現值(美元,百萬)折扣 @ 7.4% 114 美元 124 美元 139 美元 148 美元 150 美元 150 美元 147 美元 144 美元 139 美元 134 美元

(「Est」 = Simply Wall St估計的FCF增長率)
十年期現金流(PVCF)的現值 = 14億美元

第二階段也稱爲終值,這是企業在第一階段之後的現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.5%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲7.4%。

終端價值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r — g) = 2.75億美元× (1 + 2.5%) ÷ (7.4% — 2.5%) = 57億美元

終端價值現值 (PVTV) = TV/(1 + r) 10= 57億美元÷ (1 + 7.4%) 10= 28億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲42億美元。爲了得出每股內在價值,我們將其除以已發行股票總數。與目前的11.1美元股價相比,該公司的估值似乎被嚴重低估,與目前的股價相比折扣了48%。但請記住,這只是一個近似的估值,就像任何複雜的公式一樣,垃圾進出。

大
納斯達克通用汽車公司:HLMN 貼現現金流 2024 年 11 月 6 日

假設

上面的計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。投資的一部分是自己對公司未來業績的評估,因此請自己嘗試計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Hillman Solutions視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了7.4%,這是基於1.200的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

希爾曼解決方案的 SWoT 分析

力量
  • 現金流可以很好地彌補債務。
  • HLMN 的資產負債表摘要。
弱點
  • 債務的利息支付未得到充分保障。
機會
  • 預計年收入的增長速度將快於美國市場。
  • 根據市銷率和估計的公允價值,物有所值。
威脅
  • 預計年收入的增長速度將低於美國市場。
  • 分析師對HLMN還有什麼預測?

繼續前進:

就建立投資論點而言,估值只是硬幣的一面,理想情況下,它不會是你爲公司仔細研究的唯一分析內容。使用DCF模型不可能獲得萬無一失的估值。相反,DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論,看看它們是否會導致公司被低估或高估。例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。爲什麼內在價值高於當前股價?對於Hillman Solutions,我們整理了您應該考慮的三個相關方面:

  1. 風險:例如,冒險——Hillman Solutions有兩個警告信號(還有一個不容忽視的),我們認爲你應該知道。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,HLMN的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St應用程序每天對納斯達克通用汽車的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想找到其他股票的計算方法,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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