此外，对个别项目，公司预估继续推进的回报率将低于预期，经相关部门评估后作出终止继续投入的决策，对于已投入成本作为沉没成本确认损失24Q1-3 公司扣非后归母净利-11 亿。公司發佈三季報
公司24Q3 收入18.8 億同減38%，系經濟環境波動影響，商場出租率階段性減少，公司爲了支持商戶持續經營，穩商留商優惠增加，且其他業務板塊項目數量減少，進度放緩，綜合導致公司營收同比減少；公司24Q3 歸母淨利-6 億，24Q3 扣非後歸母淨利-5 億；24Q1-3 公司收入61 億同減30%，其中公司已開業自營商場取得營業收入43 億，同減19%。
24Q1-3 公司歸母淨利-19 億，系公司商場出租率同比階段性減少，公司對合格商戶減免部分租金及管理費，而房地產相關行業復甦緩慢導致公司委管業務及建造施工相關業務新增項目減少，存量項目推進放緩，綜合導致公司營業收入同比減少，相應的，投資性物業出現公允價值下降。
此外，對個別項目，公司預估繼續推進的回報率將低於預期，經相關部門評估後作出終止繼續投入的決策，對於已投入成本作爲沉沒成本確認損失24Q1-3 公司扣非後歸母淨利-11 億。
24Q1-3 公司毛利率59.42%，同增1.63pct，其中公司已開業自營商場毛利率70.2%，同減1.7pct；24Q1-3 公司淨利率-32.84%，同減25.67pct。
截至2024 年9 月30 日，公司經營84 家自營商場，260 家不同管理深度的委管商場，通過戰略合作經營7 家家居商場，此外，公司以特許經營方式授權48 家特許經營家居建材項目，共包括430 家家居建材店/產業街。
率先推行家居消費新零售模式
公司與戰略投資方阿里巴巴共同探索家居新零售領域的佈局，率先推行家居消費新零售模式。公司對全國範圍內的商場進行數字化升級，建立線上「天貓同城站」，並自建新零售線上產品運營及服務能力。同時，公司從選品、數字化上翻、流量承接等多方面，扶持傳統經銷商使其具備線上運營的能力，從而及時有效地將線上流量精準轉化至線下商場體驗並促成交易，賦能商戶的同時也爲消費者帶來更好的家居購物體驗。
調整盈利預測，下調「持有」評級
基於宏觀經濟形勢、家居賣場客流減弱，新房竣工減少拖累家居需求；我們調整盈利預測，預計公司24-26 年歸母淨利潤分別爲-15.75 億元、-1.92億元以及1.89 億元（原值爲0.01/2.1/4.1 億元）， EPS 分別爲-0.36 元、-0.04元以及0.04 元（原值爲0/0.05/0.09 元）。
同時我們調整盈利預測由「買入」改爲「持有」。
風險提示：業績減少風險；市場競爭風險；財務資助風險。
