股市方面，机构认为若短线下行风险已充分计入，可考虑加仓中国股票。结合特朗普首次执政时期股市表现，专家认为未来A股和港股的长期上涨趋势依旧“以我为主”。还有专家表示，不必过度高估美国大选对A股的扰动。①機構認爲，特朗普獲勝將令人民幣承壓；②在減息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕；③機構認爲若短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。
美國大選正吸引關注者目光，北京時間下午2點，美國大選選舉日所有投票結束。截至目前，特朗普在關鍵搖擺州暫時領先。雖然結果未出，但人民幣匯率已率先反應。今日下午14時35分，離岸人民幣兌美元日內跌超900點，下破7.19關口。
匯率方面，機構則認爲，特朗普獲勝將令人民幣承壓。但從基本面上看，無論誰當選，預計美元都將從目前水平下行。專家表示，在減息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。
股市方面，機構認爲若短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。結合特朗普首次執政時期股市表現，專家認爲未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊「以我爲主」。還有專家表示，不必過度高估美國大選對A股的擾動。
美國大選如何影響中國股市波動？
瑞銀表示，美國大選結果可能加劇中國股票的短期波動，然而，短線震盪也醞釀了長期機遇。
「中國股票估值已在相對較低的水平，在特朗普獲勝的情況下，中國政府可能積極加大政策刺激力度。由於中美貿易額在特朗普第一任期間大幅下降，MSCI中國指數成份股中的美國營收敞口僅不到5%。預期特朗普將可能會尋求與中國政府進行談判，最終將關稅範圍限制在特定的領域」，瑞銀表示。
因此瑞銀預計，一旦中國股票對特朗普勝選消息的跌幅達雙位數，短線下行風險已充分計入，可考慮加倉中國股票。
「回顧特朗普第一次執政時期的A股和港股表現，滬深300和恒生指數在特朗普執政的4年內的累計漲幅分別達到43%和11%」，民生銀行首席經濟學家溫彬表示，原因一是特朗普上臺前A股與港股估值相對較低；二是企業盈利改善和經濟基本面穩健依舊形成「以我爲主」的趨勢性行情，特別是滬深300指數依託核心優質企業的長期盈利形成價值投資趨勢。
溫彬認爲，未來A股和港股的長期上漲趨勢依舊「以我爲主」。綜合來看，儘管特朗普上臺對A股和港股整體會形成不利影響（包括加徵關稅，通脹預期上升導致聯儲局寬鬆程度下降等），但中國資本市場的趨勢驅動因素仍將取決於自身的經濟增長與企業發展。
他還表示，目前 $滬深300 (000300.SH)$ 和 $恒生指數 (800000.HK)$ 估值依舊偏低，類似於2016年末特朗普上臺的情形。隨着政策呵護下資本市場關注度提升，中國經濟有望形成「股市上漲—>財富效應—>刺激消費—>企業盈利修復—>股市上漲」良性循環。
財信金控首席經濟學家伍超明認爲，不必過度高估美國大選對A股的擾動。「從基本面看，國內經濟增長拐點初現，經濟回升向好態勢的確定性高；從資金面看，A股市場交易活躍、流動性充裕；從情緒面看，2024年國內股票市場已部分消化了美國大選的影響，尤其是「特朗普交易」已步入中後段，對A股擾動或已有限」。
特朗普獲勝人民幣短期承壓，美元有下探空間
特朗普第一次執政時期人民幣匯率表現如何？溫彬介紹稱，特朗普執政期間，美元升值有限，前三階段僅累計升值0.1%。而人民幣匯率，不論是對CFETS籃子貨幣還是對美元，在特朗普執政的前三年內均出現了有限貶值，幅度分別爲1.1%和3.6%。
主要是由於，在2015年的匯改中，人民幣匯率已經提前釋放了貶值壓力，並具備了足夠彈性，使得特朗普執政時期並未出現大幅貶值。隨後人民幣匯率也經歷了兩輪「先升後貶」，對加徵關稅發揮了較爲顯著的緩衝作用。
溫彬認爲，特朗普及其團隊對美元本身的態度比較矛盾。特朗普上臺對美元的長短期影響可能存在差異，美元指數短期或有支撐，但長期反而可能會承壓。「在減息週期下，美元指數後市震盪走弱的大方向或不會改變，但如果特朗普最終上臺，美指短期會受到一定程度的支撐。」
「從特朗普過往政策的影響來看，對人民幣匯率仍然是偏空的」，溫彬還表示，短期來看，在減息交易和季節性結匯需求二者疊加共振下，至少今年末明年初人民幣貶值壓力將明顯減輕。後續在特朗普上臺後，很可能再度造成人民幣的大幅波動。
瑞銀認爲，外匯方面，特朗普獲勝將令人民幣承壓。
「無論誰勝選，從基本面來看，美元的高估值、相對於其他貨幣的息差優勢收窄，以及美國巨大的財政和經常帳戶雙赤字，都會對美元帶來壓力」，瑞銀還表示，預計特朗普當選的情形下美元會更強一些，因爲或有更多的刺激政策、利率可能回升以及潛在關稅等，都將爲美元帶來支撐。不過，無論誰當選預期美元將從目前水平下行。
編輯/Rocky
