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云铝股份(000807):电解铝满负荷生产 业绩同比高增

雲鋁股份(000807):電解鋁滿負荷生產 業績同比高增

國投證券 ·  11/05

公司發佈2024 年三季報

2024 年前三季度實現營業收入391.86 億元,同比+31.67%;實現歸母淨利潤38.20 億元,同比+52.49%;實現扣非歸母淨利潤36.82 億元,同比+48.81%。

其中Q3 公司實現營業收入145.38 億元,環比+9.39%,歸母淨利潤13.01 億元,環比-3.99%,同比+31.42%;扣非歸母淨利潤12.94 億元,環比-4.32%,同比+31.58%。

氧化鋁原料價格上漲鋁價震盪,產量穩中有升

價:據Wind,2024Q3 滬鋁均價19657 元/噸,環比-986 元/噸(-4.8%),同比+1007 元/噸(+5.4%)。2024Q3 氧化鋁期貨均價3864 元/噸,環比+140 元/噸(+3.8%),同比+927 元/噸(+31.6%)。2024Q3預焙陽極均價3970 元/噸,環比-187 元(-4.5%),同比-452 元(-10.2%)。

量:2024 年前三季度公司生產氧化鋁107.32 萬噸,生產炭素製品59.86 萬噸,生產原鋁214.8 萬噸,生產鋁合金及鋁加工產品91 萬噸。其中,Q3 公司生產氧化鋁35.02 萬噸,環比-2.01%;生產炭素製品20.11 萬噸,環比+1.00%;生產原鋁79.73 萬噸,環比+11.70%;生產鋁合金及鋁加工產品32.23 萬噸,環比+4.24%。

電解鋁滿負荷生產,電解鋁完成年度產量目標79.6%2024 年公司主要生產經營目標爲,氧化鋁產量約140 萬噸(已完成76.7%),電解鋁產量約270 萬噸(已完成79.6%),鋁合金及加工產品產量約 126 萬噸(已完成72.2%),炭素製品產量約80 萬噸(已完成74.8%)。公司加快電解鋁產能的復產進度,電解鋁產能利用率大幅提升,在三季度實現滿負荷生產,同時公司抓實全要素對標和降本增效各項工作,持續加大營銷力度,公司鋁商品產銷量同比較大幅度增長,經營業績同比增加。

投資建議:

我們預計公司2024-2026 年實現營業收入分別爲549.65、524.91、542.61 億元,實現淨利潤48.17、55.41、58.87 億元,對應EPS 分別爲1.39、1.60、1.70 元/股,目前股價對應PE 爲10.8、9.4、8.8倍。公司維持「買入-A」評級,6 個月目標價上調至16.7 元/股,對應24 年PE 約12 倍。

風險提示:需求不及預期,產品價格波動,限電壓產超預期,環保風險及項目進展不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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