金吾財訊 | 第一上海發研指，協鑫科技(03800)前三季度股東應占利潤虧損約29.7億元，單季度虧損約14.9億元，虧損主要因爲硅料和硅片均價同比大幅下降。公司前三季度股東應占利潤分別爲0.33億元/-15.12億元/-14.92億元，單季度業績已觸底企穩。
該行表示，仍看好顆粒硅的持續降本、品質提升，以及下游應用滲透率的逐步提升。未來硅料均價有望在行業自律或產能限制政策背景下維持在45-50元/公斤（含稅）區間，公司顆粒硅在單位盈利能力上將領先行業；但短期基於行業庫存仍處高位，硅料價格回升仍有壓力。
該行相應下調下半年硅料價格均價以及公司24H2業績，上調25-26年硅料中樞價格以反映行業格局向好，預計公司2024-2026年股東應占利潤爲-32/10/30億元，上調未來十二個月目標價至1.90港元，對應2024年1.0倍預測市淨率及2025-2026年45/15倍預測市盈率，維持買入評級。