①10月新增人民幣貸款預測中值爲0.58萬億元,同比少增0.16萬億元;②10月新增社融規模預測中值爲1.47萬億元,同比少增0.38萬億元;③10月CPI同比讀數或持平,PPI同比降幅或收窄;④財政政策將加大逆週期調節力度,央行擴表仍有較大空間。
財聯社11月6日訊(記者 夏淑媛) 新一期財聯社「C50風向指數」結果顯示,10月新增信貸或偏弱,社融增速小幅下行。其中,市場機構對10月新增人民幣貸款的預測中值爲0.58萬億元,同比少增0.16萬億元;另對10月新增社融的預測中值爲1.47萬億元,同比少增0.38萬億元,其中8成機構預測社融累計同比增速低於8%。
物價方面,市場料CPI環比回落,同比讀數持平;PPI環比降幅收斂,同比讀數改善。具體來看,市場機構預測10月CPI中值爲0.4%,PPI同比降幅或收窄至-2.5%。從資金面來看,市場機構認爲在支持性的貨幣政策取向下,預計央行擴表仍有較大空間,在常規質押式逆回購操作的基礎上,綜合運用降準、國債買賣,以及買斷式逆回購操作等多項工具平衡銀行體系資金供需,保持短、中、長各期限流動性合理充裕。
「C50風向指數調查」是由財聯社發起,由市場中的各類研究機構參與完成,結果能夠較爲全面地反映市場機構對於宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融數據的預期。共有近20家機構參與本期調查。
10月信貸投放或偏緊,市場機構預測中值爲0.58萬億元
9月新增人民幣貸款1.59萬億元,同比少增7200億元,略低於市場預期。
從本期來看,10月信貸投放或偏緊,市場機構對新增人民幣貸款的預測中值爲0.58萬億元,較去年同期0.74萬億元水平少增0.16萬億元。其中,市場機構預測最低值爲0.3萬億元,最高值爲0.75萬億元。
對於10月新增信貸或偏弱,華源證券固定收益首席分析師廖志明表示,10月底,1M及3M轉貼現利率接近零,反映當月信貸投放情況偏弱。
「我們預計10月新增貸款,增量中票據融資及非銀同業貸款佔比較高。儘管10月有回購或增持貸款落地,但規模仍較小,還不足以明顯影響信貸數據。」廖志明表示。在他看來,2024年以來M2增速走低,主要由於實體經濟融資需求偏弱,貸款增速下行帶來銀行體系派生存款規模增長放緩。
值得注意的是,對於4萬億地產「白名單」及地產銷售復甦對信貸的拉動,中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆表示:「雖然10月地產銷售反彈,但是傳導至居民貸款可能存在一定時滯。」
據悉,截至10月16日,商業銀行已審批通過的房地產「白名單」項目貸款金額達到2.23萬億元。業內預計2024年底,「白名單」項目貸款審批通過金額將翻倍,超過4萬億元,即11-12月增量可能在2萬億元左右。
此外,住建部數據顯示,10月全國新建商品房網籤成交量同比增長0.9%,比9月同比擴大12.5個百分點,自去年6月連續15個月下降後首次實現增長;全國二手房網籤成交量同比增長8.9%,連續7個月同比增長;新建商品房和二手房成交總量同比增長3.9%,自今年2月連續8個月下降後首次實現增長。
10月社融增速或小幅下行,8成機構預測新增社融規模低於1.8萬億元
9月社融增量爲3.76萬億元,而2023年同期的新增社融規模爲4.12萬億元。
本期調查顯示,市場機構對10月新增社融規模預測中值爲1.47萬億元,較去年同期1.85萬億元少增0.38萬億元,參與機構預測區間爲1.1萬億元至1.88萬億元。值得注意的是,其中8成機構預測10月新增社融規模低於1.8萬億元,社融累計同比增速低於8%。
對於10月新增社融規模同比少增,業內人士認爲主要受當月政府債券融資拖累。
財通證券宏觀首席分析師陳興表示:「10月政府債發行放緩,去年同期特殊再融資債集中發行抬高基數,本月政府債淨融資規模整體較去年同期少增,而10月企業債淨融資規模有所抬升,不過整體來看社融同比或維持少增。」
據悉,10月Wind口徑政府債淨融資額爲9300億元,企業債淨融資額爲0.16萬億元。
10月CPI或同比持平,PPI 同比降幅或收窄至-2.5%
9月CPI同比上漲0.4%,增速低於8月0.2個百分點,不包括食品和能源的核心CPI同比增速回落0.2個百分點至0.1%,創2021年3月以來新低。
從同比讀數來看,市場機構預測10月CPI中值爲0.4%,預測區間爲0.2%至0.6%。值得注意的是,6成機構預測值落在0.4%-0.5%。
在華泰證券研究所首席宏觀經濟學家易峘看來,10月生豬供應明顯增加,食品價格整體下跌,豬肉、蔬菜月均環比分別回落7%、6.6%,棉花價格月均環比提升3.3%。同時,財政支出擴張有助於政府消費回暖,其預計CPI總體平穩。
PPI方面,9月,受國際大宗商品價格波動和國內市場有效需求不足等因素影響,PPI同比降幅擴大至2.8%。
調查顯示,10月PPI環比降幅或有所收斂,同比讀數改善,參與機構對10月PPI同比預測中值爲-2.5%,預測最低值-2.8%、最高值-2.1%。
對於PPI環比降幅收窄,同比讀數改善,陳興表示:「10月以來,銅、鋁、鋼鐵和原油價格均有所回升。在一攬子增量政策的刺激下,經濟逐步修復。」
據悉,受政策預期驅動,10月黑色系商品價格大幅反彈,螺紋、鐵礦、焦炭全月環比7%、10%、8.2%;有色金屬價格持續反彈,銅、鋁環比3.2%、5.9%。其中,中東地緣問題再度發酵提振原油價格,原油價格10月環比3.2%。興業銀行首席經濟學家魯政委表示:「綜合來看,考慮到基數效應的影響,10月PPI同比預計錄得-2.5%。」