最新盈利预测明细如下：中原證券股份有限公司劉智近期對新強聯進行研究併發布了研究報告《三季報點評：最差階段已過，明年風電裝機有望高增長帶動業績反轉》，本報告對新強聯給出買入評級，當前股價爲23.13元。
新強聯(300850)
投資要點：
新強聯(300850)發佈2024年三季度業績報告，前三季度實現營業收入19.65億元，同比下滑6.06%，歸母淨利潤-0.36億，扣非歸母淨利潤0.62億，同比下滑74.52%。
三季度營業收入正增長，毛利率下滑疊加公允價值變動損失致公司業績下滑
公司2024年三季度實現營業收入19.65億元，同比下滑6.06%，歸母淨利潤-0.36億，扣非歸母淨利潤0.62億，同比下滑74.52%。其中第三季度實現營業收入9.08億，同比增長3.47%，實現歸母淨利潤0.65億，同比下滑72.92%；扣非歸母淨利潤0.47億，同比下滑60.19%。
2024年前三季度風電類產品營收13.5億元，較上年同期下降6.96%，單列圓錐主軸承出貨數量較上年同期增長79.45%，調心滾子主軸承出貨數量較上年同期增長434.48%，偏航變槳出貨量較上年略有增長，三排滾子和雙列圓錐主軸承出貨量持平。
公司營業收入小幅下滑，但業績大幅下滑的主要原因有兩個：1）行業競爭加劇，主機廠價格降價傳導到上游供應商，公司產品市場價格明顯下降，導致毛利率大幅下降；2）是公司持有的交易性金融資產本期發生大額公允價值變動損失1.43億，去年同期交易性金融資產公允價值變動產生收益1.05億。
市場競爭加劇，公司毛利率下滑較大
2024年前三季度公司毛利率16.74%，同比下降9.9pct；淨利率-1.16%，同比下降18.13pct；扣非淨利率3.13%，同比下降8.41pct。毛利率下降的主要原因是行業競爭加劇，主機廠價格持續降價傳導到上游供應商，公司產品市場價格明顯下降，導致毛利率大幅下降。
2024年第三季度公司毛利率18.71%，同比下降8.91pct，環比大幅增長6.73pct；淨利率7.89%，環比增長15.1pct。公司三季度毛利率環比有明顯改善。
風電軸承國產化龍頭，佈局全產業鏈競爭優勢顯著
風電軸承是風電設備零部件裏技術含量較高、國產化率較低的產品之一，隨着風電招標價格持續下行，零部件國產化需求不斷上升，偏航變槳軸承國產化率已經達到較高水平，技術難度更高的主軸軸承、齒輪箱軸承國產化仍然較低，存在明顯的提升空間。
公司扎根迴轉支承多年，在風電軸承國產化領域一直是行業排頭兵，是我
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國風電軸承國產替代的核心企業，產品涵蓋風電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承，以及風電機組零部件產品，如風電鎖緊盤、風電高速聯軸器。在大兆瓦三排圓柱滾子發電機主軸軸承、雙列圓錐滾子主軸軸承、單列圓錐滾子主軸軸承、三排滾子獨立變槳軸承等產品，市場地位位居行業前列。
公司佈局迴轉支承全產業鏈，設立聖久鍛件爲各類型迴轉支承及配套附件產品提供鍛件，後期又進行產業鏈橫向延伸，成立全資子公司海普森佈局迴轉支承產品的滾動體（滾子、鋼球等），形成了全產業鏈優勢，顯著增強公司成本控制能力。
風電招標高速增長，行業公平競爭自律公約簽署有望遏制行業無序內卷，驅動行業健康發展
根據國家能源局數據2024年前三季度全國風電新增併網容量39.12GW，同比增長16.85%，其中陸上風電36.65GW，海上風電2.47GW。據金風科技數據，截至2024年三季度，國內公開招標市場新增招標量119.1GW，同比增長93.0%，按市場分類，陸上新增招標容量111.5GW，海上新增招標容量7.6GW。風電招標超出預期，招標大幅增長保障了未來風電裝機需求的高速增長。風電是我國可再生能源的主要構成之一，未來中長期仍有較大成長空間。
隨着補貼的逐步退坡，平價風電開發成本不斷降低，陸上和海上風電紛紛捲入低價惡性競爭的浪潮，從而侵蝕風電發展的根基，並延伸至上游產業鏈環節，制約產業可持續發展。2024年10月16日2024北京國際風能大會暨展覽會(CWP2024)上，包括金風科技在內的12家整機企業共同簽署了《中國風電行業維護市場公平競爭環境自律公約》，有望合力遏制內卷的驅動力，帶動行業進入健康有序的發展節奏。
盈利預測與估值
我們下調公司2024年-2026年營業收入預測分別爲28.91億、35.95億、41.58億，下調歸母淨利潤預測分別爲0.5億、3.58億、4.78億，對應的PE分別爲160.98X、22.52X、16.85X。維持公司「買入」評級。
風險提示：1：風電裝機需求不及預期；2：風電技術路徑變化對軸承需求的影響；3：市場競爭加劇，毛利率下滑；4：原材料價格上漲。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，浙商證券邱世梁研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲39.7%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利600萬，根據現價換算的預測PE爲1156.5。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價爲25.61。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
