最新盈利预测明细如下：財信證券股份有限公司何晨,黃奕景近期對金山辦公進行研究併發布了研究報告《三季報點評：Q3延續穩增勢頭，看好AI化、訂閱化發展潛力》，本報告對金山辦公給出買入評級，當前股價爲267.33元。
金山辦公(688111)
投資要點：
前三季度業績平穩增長：前三季度公司實現營業收入36.27億元（YOY+10.90%），實現歸母淨利潤10.40億元（YOY+16.41%），實現扣非歸母淨利潤9.91億元（YOY+15.16%）。研發投入合計達到12.62億元（YOY+17.26%），佔收入的比例達到34.78%（YOY+1.88pct）。經營性現金流淨額達到10.79億元（YOY+14.92%）。
Q3業績延續穩健增長勢頭，研發投入持續加大。Q3單季度公司實現營業收入12.14億元（YOY+10.53%，QOQ+2.20%），實現歸母淨利潤3.18億元（YOY+8.33%，QOQ-10.15%），實現扣非歸母淨利潤3.03億元（YOY+6.66%，QOQ-9.65%）。研發投入增加到4.54億元（YOY+26.64%）。
個人訂閱業務延續增長。Q3單季度公司實現國內個人辦公服務訂閱業務7.62億，YOY+17.24%。月活用戶增速有所擴大，主要產品月活設備數6.18億，YOY+4.92%，相較於H1的3.08%增速提高1.84pct。報告期內，WPS AI2.0新增AI寫作助手、AI閱讀助手、AI數據助手、AI設計助手，有力促進用戶粘性和付費轉化提升，帶動個人訂閱業務穩健增長。
機構訂閱業務增速放緩，發力公有云市場。Q3單季度公司實現國內機構訂閱及服務業務收入2.48億，YOY+0.02%，增速有所放緩。公司正在發力公有云市場的規模性民企及地方國企，持續提升相關收入佔比，推動收入模式進一步升級，爲機構訂閱業務長遠健康發展奠定堅實基礎，公司目前合同負債+其他非流動負債已經達到27.02億元，YOY+27.43%，相較於H1的增速23.90%進一步提升。機構授權業務有所回暖。Q3單季度公司實現國內機構授權業務收入1.43億元，YOY+8.97%。
盈利預測與估值：我們預計公司2024-2026實現營業收入53.05/65.72/82.72億元，同比增長16.44%/23.89%/25.86%；歸母淨利潤15.00/18.54/23.51億元，同比增長13.86%/23.59%/26.78%；EPS爲3.24/4.01/5.08元，對應當前價格的PE爲83/67/53倍，PS爲23/19/15倍。我們仍然看好公司產品訂閱化、AI化發展的潛力，維持「買入」評級。
風險提示：公司產品功能及體驗不及預期風險；辦公軟件行業競爭加劇風險；信創節奏不及預期風險；AI產品商業化落地進程不確定風險；AI大模型技術研發迭代不確定風險；海外AI產品進入國內改變競爭格局風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券潘儒琛研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.92%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利14.69億，根據現價換算的預測PE爲79.4。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有39家機構給出評級，買入評級32家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲289.26。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
