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武商集团(000501)2024年三季报点评:探索轻资产模式 开拓跨境电商新业态

武商集團(000501)2024年三季報點評:探索輕資產模式 開拓跨境電商新業態

光大證券 ·  11/03

公司1-3Q2024 營收同比減少5.86%,歸母淨利潤同比增長4.74%公司公佈2024 年三季報:1-3Q2024 實現營業收入51.19 億元,同比減少5.86%,實現歸母淨利潤1.24 億元,同比增長4.74%,實現扣非歸母淨利潤0.83 億元,同比減少13.65%。

單季度拆分來看,3Q2024 實現營業收入14.76 億元,同比減少13.84%,實現歸母淨利潤-0.30 億元,上年同期爲0.01 億元,由盈轉虧,實現扣非歸母淨利潤-0.37 億元,虧損額度同比擴大。

公司1-3Q2024 綜合毛利率上升0.54 個百分點,期間費用率上升0.14 個百分點1-3Q2024 公司綜合毛利率爲47.31%,同比上升0.54 個百分點。單季度拆分來看,3Q2024 公司綜合毛利率爲49.21%,同比上升2.60 個百分點。

1-3Q2024 公司期間費用率爲40.59%,同比上升0.14 個百分點,其中,銷售/管理/財務費用率分別爲33.67%/2.87%/4.06%,同比分別變化+0.33/ +0.04/-0.24 個百分點。3Q2024 公司期間費用率爲46.53%,同比上升2.94 個百分點,其中,銷售/管理/財務費用率分別爲38.21%/3.10%/5.22%,同比分別變化+2.38/ +0.14/ +0.42 個百分點。

探索輕資產模式,開拓跨境電商新業態

2024 年上半年公司首個輕資產項目落子黃梅,成立商管公司,以「輕資產」模式輸出武商品牌及經營優勢,通過武商黃梅項目打造武商「輕資產樣板店」。線上方面,公司探索跨境電商新業態,成立離岸公司,推動亞馬遜店鋪開設。供應鏈方面,公司打造湖北「永不落幕的農博會」,與湖北省農業農村廳合作,打造湖北省優質農產品展銷中心。營銷方面,公司積極開拓新媒體業務,成立江豚天慕文化傳播有限公司,開拓商圈數字戶外媒體業務。

下調盈利預測,維持「買入」評級

公司利潤不及我們此前預期,主要是由於武漢地區零售競爭較爲激烈,考慮未來消費復甦進展尚有一定不確定性,我們下調對公司2024/2025/2026 年EPS 的預測5%/9%/10%至0.28/0.30/0.31 元。公司在武漢等地具有較強競爭優勢,數字化程度持續提升,維持「買入」評級。

風險提示:夢時代銷售表現低於預期,湖北零售市場競爭加劇。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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