下半年进入安卓新机密集发布期，公司高端产品布局蓄势待发。10~11 月，vivo、oppo、荣耀、小米、华为旗舰机型将接连发布，华为Mate70 系列9月已开始备货。叠加今年双11 时间再次提前，以及多地实施的购机政府补贴，4Q24 安卓手机产业链稼动率有望进一步提升。板对板连接器方面，产品已批量用于核心客户，未来随着5G 毫米波频段落地以及折叠屏渗透率提升，公司布局的LCP、射频BTB 连接器等高端产品都将迎来更大的市场空间。單季度營收再創歷史新高，利潤率受財務費用小幅負面影響。公司發佈2024前三季度業績，實現營收33.33 億元(YoY +51.16%)，歸母淨利潤4.59 億元(YoY +85.36%)，銷售毛利率33.76%(YoY +0.91pct)，銷售淨利率14.24%(YoY+2.56pct)。對應3Q24 實現營收11.89 億元(YoY +41.50%，QoQ +7.66%)，歸母淨利潤1.51 億元(YoY +23.53%，QoQ +3.60%)，毛利率33.60%(YoY-1.48pct，QoQ +1.11pct)，淨利率13.10%(YoY -2.52pct，QoQ -0.76pct)。
公司利潤率環比小幅下滑主要因爲：1）投資收益環比減少0.07 億元；2）新建產能轉固；3）所得稅環比增長0.12 億元，並不影響產品實際盈利能力。
汽車高速連接器龍頭，智駕升級推動盈利能力攀升。根據中汽協數據，3Q24成爲首個國內新能源車市場滲透率超50%的季度。10 月，鴻蒙智行全系交付新車4.16 萬輛，連續6 個月排名高端市場成交均價首位，鴻蒙智行旗下車型將實現全系標配華爲智駕。目前公司汽車連接器產品品類齊全，量產經驗豐富，是華爲智駕核心供應商，已進入賽力斯、比亞迪、吉利、長城、長安、奇瑞等國內主要汽車廠商供應鏈。隨着智能化滲透率快速提升，以太網連接器營收佔比提升，中長期汽車相關產品毛利率有望繼續上行。
下半年進入安卓新機密集發佈期，公司高端產品佈局蓄勢待發。10~11 月，vivo、oppo、榮耀、小米、華爲旗艦機型將接連發布，華爲Mate70 系列9月已開始備貨。疊加今年雙11 時間再次提前，以及多地實施的購機政府補貼，4Q24 安卓手機產業鏈稼動率有望進一步提升。板對板連接器方面，產品已批量用於核心客戶，未來隨着5G 毫米波頻段落地以及摺疊屏滲透率提升，公司佈局的LCP、射頻BTB 連接器等高端產品都將迎來更大的市場空間。
投資建議：維持盈利預測，維持「優於大市」評級。
公司消費電子領域BTB 連接器等高端產品市場份額持續提升，汽車連接器業務進入業績釋放期，我們長期看好公司發展，維持盈利預測，預計公司24-26年歸母淨利潤爲6.20/8.15/10.11 億元（YoY +74.0%/+31.5%/+24.2%），當前股價對應PE 30/23/18x，維持「優於大市」評級。
風險提示：下游需求不及預期；公司份額提升不及預期。
