最新盈利预测明细如下：山西證券股份有限公司張天,高宇洋,趙天宇近期對中國電信進行研究併發布了研究報告《降本增效取得階段性成果，產數業務收入目標基本達成》，本報告對中國電信給出買入評級，當前股價爲6.39元。
中國電信(601728)
事件描述：
中國電信發佈2024年三季度報告，2024Q1-Q3，公司實現營收3,919.68億元，同比+2.9%。其中，服務收入爲3,628.86億元，同比+3.8%；歸母淨利潤292.99億元，同比+8.1%，扣非後歸母淨利潤286.86億元，同比+5.4%；EPS爲0.32元，同比+8.1%。
事件點評：
1）資源配置進一步優化，降本增效行動成果已現
2024Q1-Q3，公司營業成本2,744.13億元，同比+3.0%（去年同期同比+6.1%），增速下降明顯，主因公司強化智能化運營，持續提升資源效能。費用方面，公司銷售費用下降至394.35億元，同比-3.2%（去年同期同比+0.1%）；
管理費用下降至268.84億元，同比-0.6%（去年同期同比+6.4%）；研發費用爲87.50億元，同比+19.3%，主因持續加大科技創新力度，加強關鍵核心技術攻關，提升核心能力；財務費用爲5.18億元，同比-12.2%，主因租賃負債利息支出下降。公司費用管控持續優化，降本增效行動已見成效，有利於公司長期穩健經營。
2）移動和固網業務仍保持穩定增長
移動通信服務方面，2024Q1-Q3，公司移動通信服務收入1,568.23億元，同比+3.2%；移動用戶數達4.23億戶，淨增1,490萬戶；5G套餐用戶數達3.45億戶，淨增2,640萬戶，滲透率達81.6%，移動用戶ARPU保持穩定，爲45.6元。我們認爲，隨着公司大力豐富融合場景平台內容、加速智能化升級，持續融合雲、AI、量子、衛星等戰新要素到標準產品中，業務價值有望穩步提升。
固網及智慧家庭服務方面，2024Q1-Q3，公司固網及智慧家庭服務收入956.24億元，同比+2.9%；有線寬帶用戶數達1.96億戶，智慧家庭收入同比
17.0%，寬帶綜合ARPU爲47.8元，智慧家庭價值貢獻持續提升。我們認爲，我國FTTR市場及千兆應用仍有潛在的增長空間，公司不斷加快FTTR升級，疊加全屋智能應用推廣，以及通過智慧家庭、智慧社區、數字鄉村等平台AI升級和融通互促，隨着下沉市場的不斷開拓，有望形成具有品牌效應的社區、鄉村生活圈和服務圈，保障長期增長動能。
3）產數業務基本完成預定目標，維持公司增長動力
2024Q1-Q3，公司產業數字化業務收入1,055.49億元，同比+5.8%，佔服務收入比重29.1%，已基本完成產業數字化收入佔收比達30%的目標。產業數字化方面，公司繼續深耕重點行業，拓展合作伙伴，以「網+雲+AI+應用」爲理念，推動數字技術和實體經濟的融合。隨着公司雲改數轉戰略的落地實施，我們認爲公司有望持續受益於社會千行百業的數字化需求高增，數字化業務仍將作爲第二增長曲線爲公司發展注入新活力。
全年展望：公司力爭全年收入和EBITDA良好增長，淨利潤增幅高於收入增幅，上半年每股派息繼續提升至0.1671元，同比+5%，派息率達到70%，並計劃三年內提升到75%以上。
盈利預測、估值分析和投資建議：預計公司2024-2026年歸母淨利潤325.22/349.12/368.55億元，同比增長6.8%/7.3%/5.6%；對應EPS爲0.36/0.38/0.40元，2024年11月04日收盤價對應PE分別爲18.0/16.7/15.9倍，我們認爲公司收入利潤增長穩健，同時資本開支佔收比繼續下降，分紅率繼續提升，估值對比海外主流運營商仍有提升空間，維持「買入-A」評級。
風險提示：
通信行業用戶增速下降的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，長江證券於海寧研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達92.04%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利330.12億，根據現價換算的預測PE爲17.75。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級14家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲7.55。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
