金吾財訊 | 浦銀國際發研指，理想汽車(02015)三季度毛利率達21.5%，超該行與市場預期，部分原因來自於頭部電池供應商返點（約1.4個百分點）。公司費用率改善明顯，同/環比分別下降1.8/4.5個百分點，因此公司營業利潤同比增長47%，環比增長633%，盈利能力改善幅度可觀。理想三季度淨利潤人民幣28.1億元，同比大體持平，環比增長155%。根據三季度業績及四季度指引，該行上調2025年盈利預測至125.3億元。
該行表示，在L6帶動下，理想的汽車交付量維持增長動能。該行預計理想2024年、2025年汽車銷量有望達到50.7萬輛、70.0萬輛，保持在造車新勢力中的銷量領先地位。同時，公司三季度盈利改善顯著，並有望在2025年持續體現盈利增長，保持在新勢力中的盈利領先地位。展望2025年，理想既有望充分享受新能源車混動增長紅利，也有望在純電車型獲取增量。2025年目標價對應市盈率17.4x，估值具有吸引力。
該行重申公司買入評級。該行採用分部加總法估值，使用市盈率進行估值，分別給予理想2025年汽車銷售和其他收入17.5x和17.0x的市盈率。該行上調理想汽車(LI)美股目標價至30.8美元，對應目標市盈率17.4x。上調理想汽車-W目標價至120.0港元。
