最新盈利预测明细如下：太平洋證券股份有限公司鄭磊,李林卉近期對巨人網絡進行研究併發布了研究報告《小遊戲持續發力，積極佈局「遊戲+AI」》，本報告對巨人網絡給出增持評級，當前股價爲12.27元。
巨人網絡(002558)
事件：
公司2024年前三季度實現營收22.18億元，同比下降-2.15%；歸母淨利潤10.71億元，同比下降-1.29%；歸母扣非淨利潤12.74億元，同比增長14.16%。其中，2024Q3實現營收7.91億元，同比下降-3.94%；歸母淨利潤3.53億元，同比下降-16.18%；歸母扣非淨利潤3.90億元，同比下降-8.23%。
持續發力小遊戲賽道，2024Q3營收環增8.28%
第三季度公司營收實現環比增長，主要系：1）老遊戲長線運營：征途IP全系列近10款成熟產品等運營穩健，持續貢獻穩定流水。2）小遊戲持續發力：根據微信小遊戲暢銷榜排名，7-9月《王者征途》排名分別爲9/10/13，第二季度排名分別爲22/9/6，預計該小程序遊戲流水持續釋放。但因第三季度預計加大對《原始征途》小遊戲和手遊全新版本的買量推廣，公司銷售費用環比增長22.72%；並且對聯營和合營企業的投資收益較第二季度減少0.83億元，環比下降-42.92%，2024Q3公司歸母淨利潤出現環比-3.34%下滑。
積極佈局「遊戲+AI」，推動AI與玩法創新結合
公司持續提升AIGC核心能力：1）在基礎設施方面，公司自研的專注於遊戲業務的垂類AI大模型GiantGPT已完成備案。並且，公司還打造了首個支持多種普通話方言混說的大模型Bailing-TTS、AI繪畫平台巨人摹境、智能發行平台、一站式AI美術生產平台iMagine等，利用AI技術實現降本增效。2）在應用方面，公司在自研產品中加入了由大模型驅動的擬人化問答系統、陪伴型AI NPC等，有效提升玩家遊戲體驗。3）在玩法創新方面，公司推理派對手遊《太空殺》發佈全新AI原生遊戲玩法「AI殘局挑戰」，由多智能體大模型驅動、打造1個真人玩家+N個AI玩家的多人在線互動推理遊戲場景。
現金分紅積極回饋投資者
9月27日公司實施2024年半年度權益分派，向全體股東每10股派發現金紅利1.4元，共派發現金紅利約2.65億元；並且截止9月30日，公司已累計回購股份約840萬股，已支付總金額約7689萬元，用於員工持股計劃或股權激勵。綜上，公司2024年半年度現金分紅及回購金額合計約3.42億元，佔前三季度歸母淨利潤的31.92%。
盈利預測、估值與評級
公司征途IP成熟產品等運營穩健，小遊戲流水逐漸釋放。並且，積極佈局「遊戲+AI」，提升玩家遊戲體驗、推動遊戲玩法創新。因此，我
守正出奇寧靜致遠
們預計公司2024-2026年營收分別爲30.54/33.23/36.16億元，對應增速4.42%/8.82%/8.83%，歸母淨利潤分別爲14.28/15.81/17.52億元，對應增速31.47%/10.69%/10.84%。給予公司「增持」評級。
風險提示：
政策監管趨緊的風險，遊戲行業增速放緩的風險，遊戲流水、上線節奏不及預期的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國聯證券丁子然研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲68.84%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利15.45億，根據現價換算的預測PE爲15.1。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級13家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲12.89。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
