$携程集团-S (09961.HK)$ 早盘走高，截至发稿，涨4.79%，报521港元，成交额3.99亿港元。
行情来源：富途牛牛>>中金发研报指，亚太旅游市场规模超过中国内地市场，线上化率持续提升，市场竞争分散。根据Euromonitor，2019年除中国内地之外的亚太旅游市场规模约为3441亿美元，超过中国内地市场的规模，2010至2019年CAGR为4.1%，高于全球增速；同时线上化率相对全球水平仍有提升空间。竞争格局方面，东亚及东南亚地区集中度不高，有进一步整合空间；此外海外OTA龙头更关注欧美市场，在亚太布局相对有限，该行认为Trip.com或将受益。
该行认为2026年Trip.com的市场份额有望提升至14.6%。该行预计2026年Trip.com有望实现130亿元收入，占携程集团收入的比例约为18%，并实现经营利润的盈亏平衡。长期来看，该行认为Trip.com有望看齐海外OTA龙头的利润率水平。分别上调美股和港股的目标价20%和20%至75.9美元和588.5港元，维持跑赢行业评级。
$攜程集團-S (09961.HK)$ 早盤走高，截至發稿，漲4.79%，報521港元，成交額3.99億港元。
行情來源：富途牛牛>> 中金發研報指，亞太旅遊市場規模超過中國內地市場，線上化率持續提升，市場競爭分散。根據Euromonitor，2019年除中國內地之外的亞太旅遊市場規模約爲3441億美元，超過中國內地市場的規模，2010至2019年CAGR爲4.1%，高於全球增速；同時線上化率相對全球水平仍有提升空間。競爭格局方面，東亞及東南亞地區集中度不高，有進一步整合空間；此外海外OTA龍頭更關注歐美市場，在亞太佈局相對有限，該行認爲Trip.com或將受益。
該行認爲2026年Trip.com的市場份額有望提升至14.6%。該行預計2026年Trip.com有望實現130億元收入，佔攜程集團收入的比例約爲18%，並實現經營利潤的盈虧平衡。長期來看，該行認爲Trip.com有望看齊海外OTA龍頭的利潤率水平。分別上調美股和港股的目標價20%和20%至75.9美元和588.5港元，維持跑贏行業評級。
