银行板块投资来看，上市银行三季度营收增速和利润增速双改善，资产质量整体稳健，目前处于宏观政策效果观察期，后续政策助力有望带来实体风险缓释、尤其是城投和地产部门信用风险的缓释，是银行净资产稳定的坚实基础。当前阶段，建议重新评估银行股的投资价值，积极收获政策红利成果。个股方面，推荐两条主线：红利主线仍有空间，高分红、高资本的大行更具配置价值；增长主线贡献弹性，商业模型优秀的公司更有估值提升空间。銀行板塊投資來看，上市銀行三季度營收增速和利潤增速雙改善，資產質量整體穩健，目前處於宏觀政策效果觀察期，後續政策助力有望帶來實體風險緩釋、尤其是城投和地產部門信用風險的緩釋，是銀行淨資產穩定的堅實基礎。
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，《商業銀行實施資本計量高級方法申請及驗收規定》作爲資本新規的配套文件，爲銀行高級方法申請和驗收工作有序開展提供製度依據和行動指南，明確了高級方法的驗收標準、驗收程序和持續監管框架。允許具備條件的銀行實施資本計量高級方法，將鼓勵商業銀行提升數據基礎和質量，強化系統整合和自動化程度，促進銀行管理的科學化、精細化，促進銀行完善全面風險管理體系，從而有助於全行業的管理質量和經營質量提升。
此外當前部分資產質量穩健、風險管理水平良好的優質銀行面臨着資本充足指標的壓力，如果能成功申請實施資本計量高級方法，將提升這些銀行的資本運作空間。
銀行板塊投資來看，上市銀行三季度營收增速和利潤增速雙改善，資產質量整體穩健，目前處於宏觀政策效果觀察期，後續政策助力有望帶來實體風險緩釋、尤其是城投和地產部門信用風險的緩釋，是銀行淨資產穩定的堅實基礎。當前階段，建議重新評估銀行股的投資價值，積極收穫政策紅利成果。個股方面，推薦兩條主線：紅利主線仍有空間，高分紅、高資本的大行更具配置價值；增長主線貢獻彈性，商業模型優秀的公司更有估值提升空間。
中信證券主要觀點如下：
事項：
2024年11月1日，國家金融監督管理總局發佈《商業銀行實施資本計量高級方法申請及驗收規定》（以下簡稱《驗收規定》），對此我們點評如下：
政策背景：爲銀行高級方法申請和驗收提供製度依據和行動指南。
2024年1月1日，修訂後的《商業銀行資本管理辦法》（以下簡稱《資本辦法》）正式實施，允許滿足條件的商業銀行經監管驗收後使用高級方法計算風險加權資產。一方面，相較於原資本監管框架，《資本辦法》下信用風險的計量邏輯和框架未做重大調整，但市場風險和操作風險的計量方法變化較大，原資本監管框架下已獲准實施高級方法的銀行需另行申請和驗收市場風險和操作風險模塊；另一方面，近年來部分銀行積極推進高級方法建設，開展了大量實施準備工作，也有申請實施高級方法的訴求。此次《驗收規定》的發佈，即作爲《資本辦法》的配套文件，爲銀行高級方法申請和驗收工作有序開展提供製度依據和行動指南。
政策內容：明確了高級方法的驗收標準、驗收程序和持續監管框架。政策內容重點關注：
1）明確適用對象：適用於《資本辦法》相關規定劃分爲第一檔的商業銀行，即「上年末並表口徑調整後表內外資產餘額5000億元人民幣（含）以上」或「上年末境外債權債務餘額300億元人民幣（含）以上且占上年末並表口徑調整後表內外資產餘額的10%（含）以上」這兩個條件二選一。且允許商業銀行不同風險模塊分步達標、分別申請。
2）明確高級方法實施的前提條件：申請實施的商業銀行應滿足具備良好的公司治理機制，具備健全的風險管理與內部控制，經營穩健，資產優良、盈利平穩、流動性充裕等條件。
3）明確申請、評估及驗收流程：要求申請實施的商業銀行應先進行自評，在自評基礎上提交申請材料。《驗收規定》還對申請各個環節中應提交的材料清單進行細化，全面覆蓋計量模型和支持體系的各項合規要求。
4）明確持續監管要求：提出監管信息定期報送、重大調整事前認可等持續監管要求。需要注意的是，在持續監管中發現整改事項且在整改限期結束後仍未達到監管要求的，不僅資本計量高級方法資格會被取消，原則上自取消之日起三年內，監管部門不再受理其重新申請；對單一風險類別、資產組合或交易臺實施資格被取消的商業銀行，原則上自取消之日起一年內，監管部門不再受理其重新申請。
政策展望：穩妥有序開展驗收工作，關注新增驗收銀行示範效應。
國家金融監督管理總局有關司局負責人在答記者問中提及將「結合銀行的申請意願、風險管理狀況、系統建設水平及實際工作情況，科學制定工作方案」、「嚴格控制驗收質量，合理把握驗收節奏，穩妥有序開展驗收工作」。整體看，我們認爲監管推動具備條件的銀行申請實施資本計量高級方法態度積極，但是在落實中將秉持較嚴格的驗收標準，以「成熟一家、驗收一家」爲基本原則，預計驗收節奏將較爲平穩，後續關注已獲准實施高級方法的工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和招商銀行之外，新增驗收銀行的示範效應。
政策影響：促進銀行完善全面風險管理體系，提升優質銀行資本運作空間。
1）促進銀行完善全面風險管理體系：允許具備條件的銀行實施資本計量高級方法，將鼓勵商業銀行提升數據基礎和質量，強化系統整合和自動化程度，促進銀行管理的科學化、精細化，促進銀行完善全面風險管理體系，從而有助於全行業的管理質量和經營質量提升。
2）提升優質銀行資本運作空間：當前國內商業銀行核心一級資本補充的手段較爲有限，部分資產質量穩健、風險管理水平良好的優質銀行面臨着資本充足指標的壓力，如果能成功申請實施資本計量高級方法，將提升這些銀行的資本運作空間。
3）行業整體影響有限：國家金融監督管理總局有關司局負責人提及「從銀行業整體來看，由於實施機構數量有限，對行業資本充足水平不會產生顯著影響」。
風險因素：
宏觀經濟增速大幅下行；銀行資產質量超預期惡化；監管與行業政策超預期變化；各公司發展戰略執行不及預期。
投資觀點：資本計量高級方法實施有序推進。
《商業銀行實施資本計量高級方法申請及驗收規定》作爲資本新規的配套文件，爲銀行高級方法申請和驗收工作有序開展提供製度依據和行動指南，明確了高級方法的驗收標準、驗收程序和持續監管框架。允許具備條件的銀行實施資本計量高級方法，將鼓勵商業銀行提升數據基礎和質量，強化系統整合和自動化程度，促進銀行管理的科學化、精細化，促進銀行完善全面風險管理體系，從而有助於全行業的管理質量和經營質量提升。此外，當前部分資產質量穩健、風險管理水平良好的優質銀行面臨着資本充足指標的壓力，如果能成功申請實施資本計量高級方法，將提升這些銀行的資本運作空間。銀行板塊投資來看，上市銀行三季度營收增速和利潤增速雙改善，資產質量整體穩健，目前處於宏觀政策效果觀察期，後續政策助力有望帶來實體風險緩釋、尤其是城投和地產部門信用風險的緩釋，是銀行淨資產穩定的堅實基礎。當前階段，建議重新評估銀行股的投資價值，積極收穫政策紅利成果。個股方面，推薦兩條主線：①紅利主線仍有空間，高分紅、高資本的大行更具配置價值；②增長主線貢獻彈性，商業模型優秀的公司更有估值提升空間。
