根据公司三季报，公司24Q3 实现收入1.31 亿元，同比增长14.3%，时隔1 年后收入增速再次单季度修复至15%中枢，且单季度收入绝对值接近历史峰值。24Q3 实现归母净利润0.33 亿元，同比下降6.8%，主要系销售费用与研发费用增加，影响了公司利润。24Q3 公司毛利率62.2%，持续保持在60%以上。事件概述
公司發佈2024 年三季報。
24Q3 收入再現拐點，單季度收入接近歷史峯值。
根據公司三季報，公司24Q3 實現收入1.31 億元，同比增長14.3%，時隔1 年後收入增速再次單季度修復至15%中樞，且單季度收入絕對值接近歷史峯值。24Q3 實現歸母淨利潤0.33 億元，同比下降6.8%，主要系銷售費用與研發費用增加，影響了公司利潤。24Q3 公司毛利率62.2%，持續保持在60%以上。
產品高端化持續兌現，SDS7000AP 示波器新品發佈。
1）產品高端化：24Q1-3 公司高端產品收入佔比提升至24.2%，同比提升3.2pct，拉動四大主力產品單價同比提升14.7%，且公司仍保持了越高單價產品收入增速越快的特徵。銷售端，與產品高端化直接掛鉤的就是直銷模式及大客戶突破，公司24Q1-3 直銷收入同比增長33.7%，高於經銷模式。
2）新品發佈：當天發佈了高分辨率示波器SDS7000AP，產品帶寬最高仍爲8GHz，垂直分辨率12bit，且重要變化在於四通道均擁有最高採樣速率20GSa/s，再次提升公司產品競爭力。
重視板塊的趨勢性修復，長期看好國產替代拉動需求。
橫向看，普源精電/鼎陽科技/優利德24Q3 季度收入增速分別爲40.8%/14.3%/21.2%，龍頭企業24Q3 共性迎來收入拐點。核心原因系高端產品持續迭代，下游大客戶接受度提升，且在下游衆多細分行業中，部分領域迎來修復。建議重視板塊性的收入修復，潛在催化在於高端產品增長的變速點，以及潛在政策在下游部分領域的拉動。長期看好行業高端產品催化，拉動企業營收增長。
投資建議
我們維持盈利預測，預計公司24-26 年營收爲4.8/5.4/6.6 億元，歸母淨利潤爲1.58/1.85/2.20億元，EPS 爲0.75/0.88/1.04 元。按照2024 年11 月1 日收盤股價29.88 元/股，公司2024 至2026 年PE 爲40.1/34.1/28.7 倍。公司是國內電子測量儀器龍頭，產品線時域頻域儲備均衡，板塊長期受益於國產替代。公司的成長天花板較高，且不可替代性較強，維持"買入"評級。
風險提示
技術研發不及預期；高端市場開拓進度不及預期；下游需求修復不及預期。
