大摩表示,中國光伏行業協會有關「反內卷」的呼籲正在奏效,光伏組件價格進一步下降的空間很小;工信部未來可能出臺更嚴格的光伏能耗限制政策,這將進一步加速行業內的產能整合,淘汰效率低下的產能,從而提高整個行業的生產效率和盈利能力。
A股光伏板塊本輪暴漲行情,再次使中國光伏行業成爲華爾街關注的焦點。
摩根士丹利認爲,由於行業加速整合、產品價格有望觸底回升,中國光伏產業鏈將迎來新的發展機遇。該機構在週五公佈的研報中,對中國光伏行業給出了積極的展望,認爲當前是投資者開倉的良機。
大摩分析師Eva Hou、Estelle Wang和Albert Li在報告中上調了對未來幾年中國光伏板安裝的預測:
我們將2024年的太陽能安裝預測從217GW上調4%,至225GW(2023年爲217GW),這是由於分佈式發電項目的強勁表現。
我們估計,分佈式太陽能將佔2024年中國總安裝量的51.7%,反映了投資者對新政策影響的預期——包括允許分佈式太陽能項目參與電力市場交易——對分佈式太陽能項目回報的影響。
我們略微提高了2025年和2026年的安裝預測,分別達到240GW(此前預測239GW)和276GW(此前預測274GW)。
大摩表示,中國光伏行業協會有關「反內卷」呼籲正在奏效,光伏組件價格進一步下降的空間很小;工信部未來可能出臺更嚴格的光伏能耗限制政策,這將進一步加速行業內的產能整合,淘汰效率低下的產能,從而提高整個行業的生產效率和盈利能力。
CPIA呼籲「反內卷」,價格戰熄火?
報告提到,中國光伏行業協會(CPIA)最近呼籲防止「內卷式」惡性競爭,爲光伏招標市場建立健康的競爭環境,並建議設立價格底線,這將爲供應鏈價格提供支持。
10月中旬,CPIA發文稱,低於成本投標中標涉嫌違法,呼籲製造企業依法合規地參與市場競爭,不要進行低於成本的銷售與投標。
該協會稱,2023年下半年以來,中國市場光伏組件價格不斷下滑,目前價格已經腰斬。中標價低於成本,已成爲困擾光伏製造行業的難題。而每瓦0.68元的組件成本,已經是當前行業優秀企業在保證產品質量前提下的最低成本。
根據大摩報告,過去幾周,主流光伏產品價格基本保持穩定,但一直低於大多數生產商的現金成本。
N型模塊招標價格在10月初達到了含稅低於0.65元/瓦,但在上週有所回升。10月22日,中電聯的2.5GW TOPcon模塊的招標價格略有回升,至0.675-0.772元/瓦的範圍內,平均爲0.694元/瓦。
值得注意的是,近日頻頻有消息傳出,稱光伏組件廠商上調組件出貨價格。10月30日,多家光伏頭部企業就漲價作出回應。
晶澳科技表示,市場上分銷渠道價格略有調整,晶科能源回應稱,基於行業「反內卷」會議所達成的共識,各企業正共同努力促進產業鏈價格逐步回歸合理區間,公司積極響應。隆基綠能則表示,漲價傳聞屬實,公司光伏組件價格上漲1~2分/瓦。
這一系列表態意味着,光伏組件反彈前景的能見度正在提高。大摩寫道:
我們相信價格進一步下降的空間很小,CPIA的呼籲似乎正在奏效,爲供應鏈價格提供了支持。
行業加速整合,公用事業規模部門回歸主導
在政策層面,工信部近日印發了《光伏產業標準體系建設指南(2024版)》,提出到2026年,標準與產業科技創新的聯動水平持續提升,新制定國家標準和行業標準60項以上,實現光伏產業基礎通用標準和重點標準的全覆蓋。
大摩認爲,未來工信部可能出臺更嚴格的光伏能耗限制政策,這將進一步加速行業內的產能整合,淘汰效率低下的產能,從而提高整個行業的生產效率和盈利能力。
報告中還提到,預計從2025年開始,公用事業規模部門將重新佔據太陽能安裝市場的主導地位。
大摩預計,隨着政策的推動和市場需求的增長,光伏產品價格將逐步恢復,爲行業內的龍頭企業尤其是國企帶來新的增長動力。
由於IPP(主要是國有企業)決心滿足中國減排框架下設定的安裝目標,公用事業規模項目開發可能會保持合理的增長。
預計到2025年,超高壓(UHV)線路的投產將加快,以改善公用事業規模項目的電網連接。
微電網網絡(區域電網)的發展,結合電力供應、電網、電力消費/負荷和能源儲存,將支持分佈式太陽能部門的需求。
編輯/rice