2、动力静待放量，盈利有望改善。前三季度，动力电池出货量20.71GWh，同比增长4.96%。因部分乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，影响公司动力业务盈利。我们预计24Q4 公司配套车型逐步放量，盈利有望修复。同时公司也在巩固商用车领域的优势，截至第三季度末，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，亿纬锂能商用车电池国内市场份额为13.09%，排名第二。事件：2024年10 月25日，公司發佈三季報業績， 2024年前三季度，公司實現營業總收入340.5 億元，歸屬於母公司的淨利潤爲31.9 億元，其中，扣除非經常性損益的淨利潤爲25 億元，同比增長16%，業績符合預期。
點評：
1、儲能維持高增，客戶不斷開拓。公司儲能產品出貨高速增長，前三季度，儲能電池出貨量35.73GWh，同比增長 115.57%。根據InfoLink數據，2024 年上半年，公司儲能電芯出貨量全球排名第二。公司王牌產品Mr.Big 、Mr.Giant 相繼獲取國內外系列認證，客戶端、項目端驗證有序開展。
2、動力靜待放量，盈利有望改善。前三季度，動力電池出貨量20.71GWh，同比增長4.96%。因部分乘用車大客戶車型銷量不及預期，電池裝機量受到一定影響，影響公司動力業務盈利。我們預計24Q4 公司配套車型逐步放量，盈利有望修復。同時公司也在鞏固商用車領域的優勢，截至第三季度末，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，億緯鋰能商用車電池國內市場份額爲13.09%，排名第二。
3、主營消費穩定增長，積極拓展全球化。公司消費類小圓柱電池單月產銷量突破1 億隻。成都工廠現已投產，馬來西亞工廠建設順利，後續有望貢獻增量。 全球化方面，公司CLS 模式落地項目ACT 公司在美國密西西比州動工，海外增量可期。
盈利預測及投資評級：我們調整公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲42.8/53.3/64.2 億元（前值爲47.9/58.2/71.9 億元），同比增長8.2%、23.9%、20.2%。截止11 月01 日市值對應24、25 年PE 估值分別是22.4/18 倍，維持「買入」評級。
風險因素：行業需求不及預期風險；技術迭代變化風險；競爭格局加劇風險；
