2）实现毛利率17.22%，同比-2.27pct；净利润率15.76%，同比+5.81pct。事件：日月股份發佈2024 年三季報。
2024 年前三季度：
1）實現營收31.85 億元，同比-9.78%；實現歸母淨利潤5.07 億元，同比+43.54%；實現扣非歸母淨利潤2.23 億元，同比-28.17%。
2）實現毛利率17.22%，同比-2.27pct；淨利潤率15.76%，同比+5.81pct。
3）期間費用率爲8.06%，同比+0.2pct，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲0.39%、4.16%、4.93%、-1.43%，同比分別變動-0.37、+0.04、-0.41、+0.94pct。
2024Q3 單季度：
1）實現營收13.97 億元，同比+23.23%，環比+28.11%；實現歸母淨利潤0.85 億元，同比+37.98%，環比-74.61%；實現扣非歸母淨利潤0.7 億元，同比+32.31%，環比-14.39%。
2）實現毛利率14.77%，同比-0.32pct，環比-2.69pct；淨利潤率5.76%，同比+0.42pct，環比-25.03pct。
3）期間費用率爲8.16%，同比-1.2pct，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲0.29%、3.79%、5.08%、-1.00%，同比分別變動-0.42、-1.06、-0.56、+0.85pct。
風電招標高增，2025 年有望迎來裝機高增。據金風科技數據，截止2024 年9 月30 日，國內公開招標市場新增招標量119.1GW，比去年同期增長了93.0%，風電招標超預期。
2024 年陸風進入大MW 機型密集交付時代，大MW 零部件產能緊缺。據風芒能源統計，自2023 年11 月起，10MW 風機招標快速起量，風電行業已有約16.7GW 項目採用10MW 及以上風電機組；按照風電行業從招標到開工約1 年左右時間，因此上述項目將在2024 年下半年陸續進入交付期，且交付期限通常較爲集中，預期3.91GW 的10MW+風機供貨時間主要集中在2024 年3 月至2025 年8 月；8.29GW 的10MW+EPC 項目開工至交貨期集中在2024年3 月至2025 年6 月。大MW 機型的推進速度較快，2023 年4 月，國內前5 大整機商才剛剛完成在陸上10MW+領域的「 排兵佈陣」，從機型迭代到項目交付，實際供應鏈調整大兆瓦產能時間並不充裕，因此預期上游大型鑄件產能或緊缺，而公司作爲鑄件龍頭企業，有望充分受益行業需求高增下產能緊缺。
公司加快構建「 一體化交付」產業鏈，有望獲取加工環節利潤。截至2024 年6 月30 日，公司已經形成70 萬噸鑄造產能，32 萬噸的精加工能力。公司正在大力推進22 萬噸大型鑄件精加工產能的建設，屆時將形成54 萬噸的精加工能力，將精加工短板基本補齊，在構建「 一體化交付」產業鏈的同時，獲取加工環節的利潤，增強企業產品市場競爭力。
盈利預測：我們預計2024~2026 年實現歸母淨利潤6.44/8.06/9.84 億元，對應PE 估值20.9/16.7/13.7 倍，維持 增持”評級。
風險提示：原材料價格上漲或維持高位的風險，安全生產及環保風險，市場需求量波動導致產能利用率不足的風險。
