盈利预测与投资建议。预计2024-2026年EPS 分别为-0.85 元、-0.62 元、-0.51元。考虑到康替唑胺的临床价值突出且具备出海潜力，维持“买入”评级。事件：公司發佈2024年三季報，前三季度實現收入9756萬元（+42.9%），歸母淨利潤爲-2.9 億元。
康替唑胺單季度銷售額創下新高。分季度來看，公司Q1/Q2/Q3 分別實現收入3302/2772/3682 萬元，分別同比+91.1%/+11.6%/+40.8%，康替唑胺三季度收入創歷年新高。前三季度公司銷售毛利率82.2%，同比+0.5pp，毛利率基本保持穩定。費用端，前三季度公司研發費用2.4 億元，銷售費用8158 萬元，管理費用4388 萬元。截至2024 年三季度末，公司貨幣資金和交易性金融資產合計7.4 億元。
多款在研產品近期迎來開發里程碑。（1）MRX-5 在澳大利亞的Ⅰ期臨床試驗已於近日達到預期目標，MRX-5 擬用於治療非結核分枝桿菌（NTM）感染，MRX-5對常見的NTM致病菌具有良好的抗菌活性，且顯示出良好的安全性和藥代動力學特性，此外該藥物具有相互作用少、不易耐藥、可口服的特點，適用於長期服用以治療慢性感染；（2）MRX-8 的中國I 期臨床試驗已於2024 年6月完成，研究表明MRX-8 在人體內的暴露量隨劑量增加成比例增加，MRX-8 在人體內的暴露量可對大腸桿菌、綠膿桿菌和鮑曼不動桿菌等引起的感染達到理想的療效，此外MRX-8 在研究中未發生導致提前退出或終止研究的不良事件，亦未出現CTCAE 3 級及以上的不良事件，顯示出良好的安全性。
盈利預測與投資建議。預計2024-2026年EPS 分別爲-0.85 元、-0.62 元、-0.51元。考慮到康替唑胺的臨床價值突出且具備出海潛力，維持「買入」評級。
風險提示：產品價格下降風險、新產品市場化進度及銷售不及預期的風險、市場競爭風險。
