主业体外诊断业务增速强劲。前三季度营收114 亿元，同比增长20.9%，营收占比38.7%，其中化学发光收入增长超过20%。前三季度生命信息与支持业务收入108.9 亿元，同比下降11.7%，营收占比36.9%，其中微创外科收入增长超过45%。前三季度医学影像业务收入59.7 亿，同比增长11.4%，营收占比20.2%，其中超声高端及超高端型号增长超过30%。投資要點
事件：公司公告，2024 年前三季度，公司實現營業總收入294.85 億元（+7.99%，表示同比增速，下同），歸母淨利潤106.37 億元（+8.16%），扣非歸母淨利潤104.37 億元（+7.75%），業績符合我們預期。
國內市場短期承壓，海外市場表現良好。前三季度國內市場由於公立醫院招標低位運行，非剛性醫療需求疲軟，國內市場整體承壓，公司Q1-3 國內收入174.7 億（+1.9%），單Q3 國內收入下滑9.7%。前三季度海外市場受益於海外高端戰略客戶和中大樣本量實驗室的持續突破，動物醫療、微創外科、AED 等業務放量，公司海外業務表現良好，公司Q1-3 國際市場收入120.2 億（+18.3%），單Q3 國際市場收入同比增長18.6%，其中歐洲市場單Q3 收入同比增長近30%，發展中國家單Q3 收入同比增長超20%，亞太地區單Q3 收入同比增長超30%。
主業體外診斷業務增速強勁。前三季度營收114 億元，同比增長20.9%，營收佔比38.7%，其中化學發光收入增長超過20%。前三季度生命信息與支持業務收入108.9 億元，同比下降11.7%，營收佔比36.9%，其中微創外科收入增長超過45%。前三季度醫學影像業務收入59.7 億，同比增長11.4%，營收佔比20.2%，其中超聲高端及超高端型號增長超過30%。
盈利預測與投資評級：公司前三季度業績受國內招採延後影響，我們下調公司2024-2026 年歸母淨利潤由138.21/167.38/199.84 至129.12/153.63/180.68 億元，對應當前市值的PE 估值分別爲25/21/18 倍，考慮到明年設備招採有望逐季度恢復，維持「買入」評級。
風險提示：市場競爭加劇，新產品研發或推廣不及預期的風險。
