乘复苏之风筑牢消费电子基本盘，发力产业核心客户稳固市场地位。事件概述
10月30日，公司發佈2024年三季度報告。公司2024Q1-3實現營業收入6.44億元，yoy+27.57%，其中2024Q3單季度實現營業收入2.55億元，yoy+23.41%；2024Q1-3歸母淨利潤0.30億元，yoy+21.01%。
分析與判斷
乘復甦之風築牢消費電子基本盤，發力產業核心客戶穩固市場地位。
公司長期深耕3C消費電子連接器和精密機構件，已成爲衆多國內可穿戴品牌頭部廠商的主力供應商。我們認爲，2024年消費電子板塊週期性復甦有望爲公司連接器營收規模持續擴大提供持久動能；同時公司響應客戶需求並結合自身優勢全方位多角度推進自身MIM機構件產品的迭代升級，加快MIM機構件原有產品的出貨及新產品的導入驗證。
客戶拓展方面，公司部分精密連接器和機構件產品也已通過客戶渠道，終端應用在華爲的部分系列手機上。我們認爲，隨着消費電子終端的應用&形態的創新升級，公司憑藉自身的供應鏈優勢也有望持續開發優質客戶，長期助力營收規模擴張。
持續加碼研發創新，新品開發及導入卓有成效。2024年以來公司加碼研發，在新品開發方面持續擴大研發材料投入及研發人員的招聘，2024Q1-3已投入研發費用約0.56億元，yoy+67.90%； 截止到2024H1，公司前期佈局的多種新產品開發和客戶驗證導入等關鍵階段都已實現重要進展：其中汽車車載連接器產品已通過某些海外重要Tier1廠商的審廠、並順利獲得其供應商代碼（Vendor Code），以及通過了國內某核心大客戶的樣品驗證導入；板對板（BTB）連接器實現對核心客戶的批量出貨。公司佈局的半導體金屬散熱片產品可應用於多種較爲前沿、廣闊的領域，包括半導體元器件如算力CPU處理器、GPU及AI等相關產品；到2024年9月，半導體金屬散熱片產品已完成對多家重要終端客戶的送樣，並已從9月開始對1-2家核心客戶順利完成小批量出貨和交付，也有望在2024全年實現對部分核心客戶的正式批量化供貨。此外，公司也高度關注低空經濟這一戰略性新型產業的發展潛力。
投資建議
維持「增持」評級。我們調整公司2024-2026年歸母淨利潤預測至0.50/1.17/1.92億元，對應EPS分別爲0.24/0.57/0.93元，對應PE估值分別爲97/41/25倍。
風險提示
公司研發不及預期、終端需求復甦不及預期、新產品推廣不及預期
