最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司鮑榮富,王濤,王雯,任嘉禹近期對華設集團進行研究併發布了研究報告《三季度收入增速轉正，發力新興業務轉型升級》，本報告對華設集團給出買入評級，當前股價爲8.78元。
華設集團(603018)
Q3收入增速轉正，費用提升及減值增加致使三季度業績承壓
公司24Q1-3實現營業收入26.92億元，同比-15.66%，實現歸母淨利潤2.32億元，同比-33.78%，扣非歸母淨利潤2.27億元，同比-33.32%，其中Q3單季度實現營收10.31億元，同比+8.18%，歸母淨利潤0.78億元，同比-11.55%，扣非歸母淨利潤0.77億元，同比-6.25%，三季度收入保持較好增長而業績承壓，我們判斷主要由於費用的提升，以及減值損失增加所致。往後來看，我們認爲公司深耕主業多元發展，在數字化、低碳環保等業務方向持續拓展深化，同時公司承擔了國內多個民航機場改擴建工程，在低空經濟業務方面具備先發優勢，有望受益於低空經濟行情催化。
盈利能力穩步提升，Q3現金流淨流出收窄
公司24Q1-3毛利率爲37.2%，同比+0.38pct，Q3單季度毛利率爲38.44%，同比+1.65pct。24Q1-3公司期間費用率爲20.44%，同比+2.45pct，其中銷售、管理、研發、財務費用率同比分別+1.31、+0.42、+0.35、+0.37pct，收入下滑導致費用未能有效攤薄，同時銷售、財務費用絕對值有所上升，侵蝕了部分利潤。24Q1-3公司合計計提了1.66億元的資產及信用減值損失，同比少計提損失0.14億元，單Q3計提了1.0億元信用減值損失，同比多計提0.44億元。綜合影響下24Q1-3淨利率爲8.48%，同比-2.83pct。現金流方面，24Q1-3公司CFO淨額爲-6.12億元，同比多流出1.63億元，Q3單季度淨流出同比收窄2.13億元。24Q1-3收現比、付現比同比分別+4.05pct、+9.04pct至100.21%、80.93%。
水利運河投資帶來新機遇，低空經濟持續賦能
24年以來水利投資持續高景氣，浙贛粵運河規模最大，全長約1988公里，超越京杭運河，計劃投資3200億元，江西方面提出力爭十四五時期開工建設，預計或將於2030年前後完工。此前公司作爲聯合體參與方成功中標「贛粵運河工程預可行性研究」項目，在水運水利領域取得新的進展。低空經濟方面，公司依託行業智庫（北京民航院）+規劃設計產業策劃（公司本部）+行業運用（中設航空），形成了從行業規劃、標準政策研究，到通用航空及配套設施設計諮詢，再到綜合管控平台建設及無人機行業落地運用的低空經濟業務格局。24H1公司承接並順利建設交付太倉市民用無人機試飛基地項目，並於2024年4月獲得民航華東地區管理局的授牌。
深耕主業多元化發展，維持「買入」評級
我們維持此前預測，預計公司24-26年歸母淨利潤分別爲5.0、5.4、6.0億元，同比分別-28.8%、+9.4%、+10.4%，從中長期看，公司持續推動業務結構轉型，在建築+AI、低空經濟等新業務領域持續發力，維持「買入」評級。
風險提示：數字化轉型不及預期，訂單結轉速度不及預期，市場開拓不及預期，項目毛利率不及預期，人效提升不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安韓其成研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達82.12%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.91億，根據現價換算的預測PE爲7.57。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲9.62。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
