最新盈利预测明细如下：華安證券股份有限公司譚國超,李嬋近期對海泰新光進行研究併發布了研究報告《2024Q3業績仍承壓，拐點有望於2024Q4到來》，本報告對海泰新光給出買入評級，當前股價爲38.2元。
海泰新光(688677)
主要觀點：
事件：
公司發佈2024年第三季度報告，2024年前三季度實現營業收入3.19億元，同比下降15.30%；歸母淨利潤0.97億元，同比下降17.60%；扣非歸母淨利潤0.89億元，同比下降19.60%；經營性現金流量淨額0.92億元，同比下降16.07%。
其中，2024年第三季度營業收入0.98億元，同比下降9.39%；歸母淨利潤0.27億元，同比下降7.00%；扣非歸母淨利潤0.25億元，同比下降2.79%；經營性現金流量淨額0.28億元，同比下降2.37%。
點評：
大客戶庫存去化節奏影響，公司收入受到影響
2024年前三季度，公司收入同比下滑15.30%，主要受美國大客戶持續降低庫存減少從公司進貨影響。儘管絕對值上仍繼續下滑，但從前三個季度每個季度的同比下滑幅度來看，2024年第三季度的下滑幅度有所收窄，考慮到美國大客戶的1788內窺鏡系統銷售仍較好，大客戶自身的庫存可能已經降到非常低水平，後續會對公司有補庫存的需求。
與大客戶合作緊密，海外產能建設順利
公司與美國大客戶合作粘性繼續加強，已與大客戶開展下一代內窺鏡系統的研發工作，預計會將除霧功能設計添加進去。此外，還有關節鏡的合作也在意向過程中。
產能建設方面，2024年7月，公司美國內華達子公司通過美國客戶的認證，開始接受美國大客戶的內窺鏡訂單。公司爲該客戶開發的4毫米宮腔鏡已經量產，從2024年6月開始批量發貨；2.9毫米的膀胱鏡正處於試生產階段，試生產結束後將進入量產。
公司泰國工廠預計2025年實現批量生產。2024Q3，公司泰國工廠已獲得BUI和生產許可證，也新增加了內窺鏡新品總裝和光源模組生產線，目前正在進行內窺鏡的擴產變更，公司計劃在11月和12月向客戶申請批准，預計2025年第一季度實現批量生產。
投資建議
我們預計2024-2026年公司收入分別爲4.37億元、5.42億元和6.50億元（前值爲5.63億元、6.68億元和8.01億元），收入增速分別爲-7.1%、24.1%和19.9%，2024-2026年歸母淨利潤分別實現1.33億元、1.87億元和2.26億元（前值爲1.72億元、2.23億元和2.71億元），增速分別爲-9.0%、41.4%和20.5%，對應2024-2026年的PE分別爲35x、25x和20x。考慮到公司業績短期承壓已接近拐點，中長期內公司整機放量增長貢獻第二增長曲線，維持「買入」評級。
風險提示
公司國內市場拓展存在不確定性的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安丁丹研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達80.76%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.89億，根據現價換算的預測PE爲24.24。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲41.88。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
