投资建议：公司业绩超预期，传统业务稳健，设备新品进展顺利。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为1.52/2.20/2.61 亿元，EPS 为1.60/2.32/2.75 元，对应PE 为32.37/22.32/18.84 倍，维持“增持”评级。事件：公司發佈2024 三季報，前三季度公司實現營收10.70 億元，同比+18.41%，實現歸母淨利潤1.03 億元，同比+23.05%，扣非淨利潤0.92 億元，同比+35.82%，毛利率40.20%，同比+0.75pct。
業績超預期，經營性利潤亮眼：3Q2024 單季度公司實現營收4.76 億元，同比+41.02%/環比+40.97%，實現歸母淨利潤0.49 億元，同比+38.99%/環比+70.39%，扣非淨利潤0.39 億元，同比+49.58%/環比+41.02%，毛利率39.91%，同比-2.03pct/環比-0.30pct。公司單季度收入高增，利潤同步大幅增長，主要得益於攝像頭模組光電有源檢測業務的收入增加，同時激光器業務保持穩定增長，給利潤增長帶來穩定貢獻。考慮減值影響約4179 萬元（2023 年同期約爲2858 萬元），加回後公司經營性利潤表現亮眼。
激光器業務穩健，模組檢測+鈣鈦礦設備進展順利：激光器：公司激光產品爲客戶降本增效，自2Q2023 以來針對連續光激光器進行戰略調整，產品盈利能力獲持續修復，對全年收入增速持續提升保持樂觀。模組檢測：攝像頭檢測方面，受益於客戶攝像頭技術迭代、高端攝像頭技術普及、國內模組廠大力擴產，公司已全面覆蓋所有攝像頭檢測項目，並積極承接自動化環節，有望未來兩年持續貢獻業績增長；VCSEL 芯片模組檢測業務已針對客戶更新需求研發新型檢測設備，當前樣機已通過客戶驗證，未來有望實現出海；MR 光學檢測業務持續獨家配合客戶推進AR 設備相關檢測環節的研發，目前在研項目數量較多，同時大部分預研機型將在年內交付。鈣鈦礦：公司鈣鈦礦膜切設備從技術參數、行業口碑等多個維度已獲得行業領先地位，截至三季度末已接到多家客戶訂單需求，發貨及驗收工作持續推進，同時積極配合客戶落地GW 級產線。
投資建議：公司業績超預期，傳統業務穩健，設備新品進展順利。我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲1.52/2.20/2.61 億元，EPS 爲1.60/2.32/2.75 元，對應PE 爲32.37/22.32/18.84 倍，維持「增持」評級。
風險提示：新產品產業化進度不及預期風險；新能源需求不及預期風險；消費電子需求下滑風險；原材料供應及價格波動風險。
