3 季度财险综合成本率受自然灾害影响有所上升。财险保费收入同比增长7.7%，车险/非车险同比分别增长3.3%/12.2%，增长主要来自非车险。综合成本率98.7%，同比持平，较上半年上升1.6 个百分点，预计主要受自然灾害影响，农险、企财险和工程险赔付率上升。2024 年 3 季度盈利顯著增長，營運利潤增速有所回落。前三季度太保實現歸母淨利潤同比增長65.5%，符合公司此前發佈的業績預告。分季度來看，3 季度同比增長1.74 倍，主要受到投資收益的推動。歸母營運利潤增速較上半年的3.3%有所收窄，主要由於3 季度財險承保利潤有所下降。
新業務價值率進一步提升。前三季度新業務價值同比增長37.9%，增速較上半年提升，在同業中處於較高水平；新業務價值率20.1%，同比提升6.2 個百分點，較上半年進一步提升1.4 個百分點。公司加大力度推進產品結構轉型，分紅險在新單中佔比呈穩步提升態勢。
個險渠道業務品質持續提升，核心人力隊伍穩定。前三季度規模保費同比增長3.3%，增長主要來自代理人渠道新單保費貢獻。保單繼續率較上半年繼續上升。月均核心人力5.8 萬人，較6 月末減少0.2 萬人，總體仍保持穩定。
3 季度財險綜合成本率受自然災害影響有所上升。財險保費收入同比增長7.7%，車險/非車險同比分別增長3.3%/12.2%，增長主要來自非車險。綜合成本率98.7%，同比持平，較上半年上升1.6 個百分點，預計主要受自然災害影響，農險、企財險和工程險賠付率上升。
投資收益顯著增長。投資資產較年初增長14.9%。淨投資收益率（未年化）2.9%，同比下降0.1 個百分點，受到利率下行趨勢影響；總投資收益率（未年化）4.7%，同比上升2.3 個百分點，主要來自股票投資收益上升。
維持買入評級。公司在分紅險產品銷售具有較爲豐富的經驗，向分紅險產品轉型取得良好進展。我們上調盈利預測，預計2024 年公司盈利同比增長69%，基於2025 年0.9 倍市淨率，我們將目標價從25 港元上調至32 港元，維持買入評級。
