專題：聚焦美股2024年第三季度業績
亞馬遜發佈2024財年第三季度業績：淨銷售額爲1588.77億美元，同比增長11%，不計入匯率變動的影響同樣爲同比增長11%；淨利潤爲153.28億美元，同比增長55%；每股攤薄收益爲1.43美元，與去年同期的每股攤薄收益0.94美元相比實現增長。
詳見：亞馬遜第三季度營收1588.77億美元 淨利潤同比增長55%
業績發佈後，亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）、CFO布萊恩·奧薩維斯基（Brian Olsavsky）和投資者關係主管戴夫·菲爾德斯（Dave Fildes）回答了投資者提問。
以下是電話會議實錄：
摩根大通分析師Doug Anmuth：布萊恩，可否請你再多談一些關於公司AWS雲服務實現38%利潤率的驅動因素。我知道你提到了與（服務器）使用壽命相關的200個點子，投資者想了解公司30%多利潤率是否可持續？另外，關於我們在第三季度看到的資本支出增加，公司也提供了相應的全年數字，這對於我們更好理解該數字非常有幫助，那麼管理層對於明年的資本支出有什麼早期想法嗎？
布萊恩·奧薩維斯基：我先談一下關於AWS的問題，利潤率同比增長的主要驅動因素有三個方面。首先是驅動營收加速增長的市場需求，這有助於我們提高效率和進行成本控制。當然，就像你剛才提到的，我認爲今年服務器使用壽命的改變也起到了非常重要的作用，使用壽命的延長推動利潤率同比增加了約200個點子。
在成本控制方面，我認爲涉及多個領域。首先是招聘和人員配置，我們在招聘方面非常謹慎，我們的辦公室人員數量同比略有下降，與去年年底持平，目的是爲了努力保持高效率。當然，不僅是銷售團隊和生產團隊人員方面的控制，我們在基礎設施領域也做了工作。基礎設施在AWS成本結構中也起到非常重要的作用，業內來看，在匹配供需、提高成本效率以及大力推動運營方面，亞馬遜做得可能是最好的。本季度，特別是在業務量較高的情況下，我們在這幾個方面做得尤爲出色。
隨着時間的變化，利潤率自然也會有所波動，其中有很多因素需要考慮，比如我們在新產品和服務的創新和產品開發方面的投資水平、銷售和相關支持部門的人員配置變化，當然還有推動客戶增長、以及爲客戶應用設計芯片以提升成本效益方面的資本投入。如我所言，我們在匹配供需方面做得非常好，推動AWS業務實現了非常不錯的季度業績。
安迪·賈西：我來談一下關於資本支出的問題。我們預計公司今年全年的資本支出約爲750億美元。我感覺我們明年會在今年的基礎上繼續增加，而且，其中的大部分支出是用於AWS，其增長主要是由人工智能技術方面的投入所驅動的。
我們的人工智能業務規模高達數十億美元的業務，且年增長率達到三位數，增速是AWS業務當年增速的三倍，而我們以爲AWS當年的增速已經相當快了。我們所觀察到的AWS業務的現金流週期可以這樣描述：隨着需求的不斷增長，我們必須更加快速地在數據中心、網絡設備和硬件——當然也包括人工智能硬件，芯片加速器比CPU硬件更昂貴——等方面投入資金，只有相應的投入，我們才能在客戶使用這些資源時實現商業變現。
當然，其中很多資產都有很多年使用壽命，比如，數據中心就可以使用20到30年。隨着時間的推移，我們已經向投資者證明了公司創造充足營業利潤和自由現金流的能力，我們的業務是一個非常成功的、具備很高投資回報率的業務。在生成式人工智能時代，大家也將看到同樣的情況，對所有人來說，這確實是一個非常巨大的，有可能是千載難逢的機會，我們將從長遠角度積極捕捉這一機會和發展業務，我們的客戶和股東也會對我們決定感到滿意。
巴克萊分析師Ross Sandler：安迪，我想跟進一下你前面提到的觀點，你談到了人工智能業務目前的規模與AWS早期的規模大致相同，但增長速度要快得多。回顧來看的話，比如在本世紀初的時候，市場定價方面的競爭極爲激烈，我估計當時公司的利潤率低於15%。而目前在人工智能數據中心領域，似乎也出現了很多類似的情況，整個行業都存在競爭性定價和資源沒有得到充分利用的情況。我想知道的是，未來幾年，隨着其營收從目前的水平增長到數十億美元，人工智能數據中心業務的利潤率有沒有可能達到AWS現有30%以上的利潤率水平？兩者差距的縮小會很快嗎？新的人工智能工作荷載目前的利潤率情況如何？
安迪·賈西：我可以簡單地爲大家介紹一些的背景信息，一直以來，大家對於AWS最不了解的部分之一可能就是該業務所面對的巨大的物流挑戰。公司在全球大約有35個運營地區，在這些市場中我們設有多個數據中心，通過這些數據中心，我們可以覆蓋的區域高達130多個，並且我們有數千種存貨單位（SKU）必須部署在所有這些設施中。如果部署得太少，就會造成供應短缺，最終導致客戶服務中斷，所以大多數情況下不是部署得太少，而是我們會過多部署，但在部署超量的情況下，公司的經濟效益就會非常低下。不過從我們面前的經濟效益水平可以看得出來，亞馬遜在管理物流和產能方面做得非常出色，這意味着我們必須開發非常複雜的模型，用以預測在何時需要多少產能以及哪些SKU和單位。
我認爲，人工智能領域目前肯定還處於發展的早期階段，比AWS的非人工智能業務部分穩定度更低，動態變化更爲多樣。但客戶同樣也不可能一下子突然要求我們提供3萬個芯片，他們也會有提前的規劃，所以我們會注意觀察各類非常重要的需求信號，讓我們實時掌握市場需求。如果公司能夠深入了解不同類型服務提供商的購買行爲，包括他們如何管理庫存和產能，就會對公司自身的利潤率及資本效率產生非常直接的影響。所以你的看法沒錯，在人工智能的發展初期，確實存在一些與AWS早期相似的地方，就比如產品是新推出的，市場對其快速發展充滿期待，而且利潤率相對較低，但假以時日會不斷提升到我們期待的水平，比如你提到的2010年左右的利潤率就和現在有很大的不同，隨着時間的推移，市場將逐漸成熟，通用人工智能領域也將會出現非常健康的利潤率水平。
（持續更新中。。。）
責任編輯：劉明亮
