公司三季度毛利率为68.2%，同比保持不变，环比增加0.2pct；净利率为44.8%，同比增加1.4pct，环比减少0.1pct。三费方面，公司三季度销售费用率为19.0%，同比增加1.3pct，环比减少0.2pct；管理费用率为4.0%，同比增加0.7pct，环比增加0.5pct；研发费用率为0.4%，同比环比均保持不变。投资净收益和其他收益分别为2.44 亿元和1.26亿元，占收入分别为7.4%/3.8%。公司發佈公告，2024 年前三季度公司實現收入92.61 億（yoy+6.76%），實現歸母淨利潤39.68 億（yoy+10.16%），實現扣非後歸母淨利潤35.41 億（yoy+8.71%）。
其中，24Q3 實現收入32.94 億（yoy+4.30%），實現歸母淨利潤14.75 億（yoy+7.59%），實現扣非後歸母淨利潤13.44 億（yoy+4.54%）。
毛利率維持高位，費用表現穩定。
公司三季度毛利率爲68.2%，同比保持不變，環比增加0.2pct；淨利率爲44.8%，同比增加1.4pct，環比減少0.1pct。三費方面，公司三季度銷售費用率爲19.0%，同比增加1.3pct，環比減少0.2pct；管理費用率爲4.0%，同比增加0.7pct，環比增加0.5pct；研發費用率爲0.4%，同比環比均保持不變。投資淨收益和其他收益分別爲2.44 億元和1.26億元，佔收入分別爲7.4%/3.8%。
梯媒穩健增長，出海進程持續推進。
業務層面，公司梯媒業務受益於行業復甦及三季度奧運賽事所提供的廣告營銷增量，保證了公司核心業務的穩定增長。海外方面，公司在數字化技術賦能下，海外業務持續開拓，媒體平台不斷打通，目前海外媒體網絡已覆蓋韓國、泰國、新加坡、印度、日本等國的100 多個主要城市，屏幕終端覆蓋數量超17.5 萬個。海外業務有望爲公司提供業績增量。
投資建議
預計公司24E-26E 營業收入分別爲128.71/139.50/148.80 億元（24-25 年前值爲130.1/141.6 億元），歸母淨利潤分別爲52.90/ 57.84/61.83 億元（24-25 年前值爲51.6/56.6 億），維持「買入」評級。
風險提示
宏觀經濟持續承壓；廣告需求恢復不及預期；行業競爭加劇。
