share_log

Calculating The Intrinsic Value Of Winnebago Industries, Inc. (NYSE:WGO)

Calculating The Intrinsic Value Of Winnebago Industries, Inc. (NYSE:WGO)

計算溫尼巴格實業公司(紐交所:WGO)的內在價值
Simply Wall St ·  10/31 19:30

主要見解

  • 溫尼巴格實業的估計公允價值爲49.89美元,基於2階段自由現金流對股權
  • 當前57.35美元的股價表明溫尼巴格實業可能接近其公允價值
  • 我們的公允價值估計比溫尼巴格實業分析師的65.60美元價格目標低24%

今天我們將簡單介紹一種估算溫尼巴格實業股票吸引力的估值方法,通過預期未來現金流,並將其折現爲今天的價值。折現現金流量(DCF)模型是我們將應用此方法的工具。不要被行話嚇到,其背後的數學實際上相當簡單。

公司的估值有很多方式,所以我們會指出DCF並非適用於每種情況。如果你是股票分析的狂熱者,可以考慮嘗試Simply Wall Street的分析模型。

數據統計

我們使用的是兩階段模型,也就是說我們有兩個不同的增長期。一般來說,第一階段的增長率更高,第二階段則是低增長階段。首先,我們需要估算未來十年的現金流。我們儘可能使用分析師的估計,但當這些估計不可用時,我們從上次估計或報告值的上一個自由現金流(FCF)進行推算。我們假設自由現金流縮減的公司將減緩其縮減速度,而增長自由現金流的公司將在此期間看到其增長速度放緩。我們這樣做是爲了反映增長趨勢在早期年份比後期年份更趨於緩慢。

DCF的核心思想是未來的一美元比今天的一美元不值錢,因此我們需要將這些未來現金流的總和打折扣以得出現值估計:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 171.6百萬美元 1.461億美元 137.1百萬美元 132.2百萬美元 1.299億美元。 1.293億美元 1.299億美元。 美國$131.2m 1.332億美元 135.5百萬美元
增長率估計來源 分析師x2 分析師x2 估計在-6.16% @-3.56%的估計 預計 @ -1.74% 估計 @ -0.47% 估值爲0.42% 估值1.05% 預測1.48% 以1.79%的速度爲基礎進行預估
現值(以百萬美元計)按11%貼現 155美元 119美元 美元101 87.9美元 78.0美元 70.1美元 63.6美元 58.0美元 53.2美元。 48.9美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF) = 835百萬美元

在計算初始10年期內未來現金流的現值之後,我們需要計算終端價值,該價值考慮了第一階段以後的所有未來現金流。出於多種原因,使用了非常保守的增長率,該增長率不得超過一個國家的GDP增長率。在本例中,我們使用了10年政府債券收益率的5年均值(2.5%)來估算未來增長。與10年「增長」期一樣,我們以11%的權益成本貼現未來現金流的現值至今天價值。

終值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r - g) = 1.36億美元× (1 + 2.5%) ÷ (11% - 2.5%) = 17億美元

終值的現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 17億美元÷ (1 + 11%)10= 6.08億美元

總價值,或股權價值,是未來現金流的現值之和,本例中爲14億美元。最後一步是將股權價值除以現有股份數量。與目前的57.4美元/股的股價相比,該公司似乎在寫作時處於合理價值附近。任何計算中的假設對估值都有很大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分錢。

big
紐約證券交易所:溫尼巴格實業折現現金流2024年10月31日

重要假設

我們要指出,折現現金流最重要的輸入是折現率,當然還有實際現金流。投資的一部分是對公司未來表現進行自己評估,因此請自行進行計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此它並不能全面展示公司潛在的表現。鑑於我們正在考慮作爲潛在股東的溫尼巴格實業,股權成本被用作折現率,而不是資本成本(或資本加權平均成本,WACC),後者考慮了債務。在這個計算中,我們使用了11%,這是根據2.000的槓桿貝塔得出的。貝塔是股票波動性的衡量標準,與整個市場進行比較。我們從全球可比公司的行業平均貝塔獲得我們的貝塔,對於穩定業務來說,0.8到2.0之間是合理範圍。

溫尼巴格實業的SWOT分析

優勢
  • 債務不被視爲風險。
  • WGO的資產負債表摘要。
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
  • 股息相對於汽車市場前25%的股息支付者來說較低。
  • 基於市銷率和預估公允價值過高。
機會
  • 預計年度盈利增長將快於美國市場。
  • 過去3個月內有重要內部人士買進。
威脅
  • 比起收益,股息不受支持。
  • 年度營業收入預計增長速度將慢於美國市場。
  • 查看溫尼巴格實業的分紅派息歷史。

展望未來:

儘管一家公司的估值很重要,但理想情況下不應該是您對公司進行審查的唯一依據。 貼現現金流量(DCF)模型不是一種完美的股票估值工具。 最好是您應用不同的情況和假設,看看它們將如何影響公司的估值。 例如,公司的資產成本或無風險利率的變化可能會顯著影響估值。對於溫尼巴格實業,我們額外列出了三個您應該考慮的項目:

  1. 風險:例如,我們發現了溫尼巴格工業的3個警示標誌,您在投資這裏之前應該注意。
  2. 管理:內部人士是否一直在增加持股來利用市場對WGO未來前景的情緒?請查看我們關於管理和董事會的分析,其中包括對CEO薪酬和治理因素的見解。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

對本文有任何反饋?對內容有任何疑慮?請直接與我們聯繫。或者,發送電子郵件至editorial-team@simplywallst.com。
這篇文章是Simply Wall St的一般性文章。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,只使用公正的方法論,我們的文章並不意味着提供任何金融建議。文章不構成買賣任何股票的建議,也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是帶給您基本數據驅動的長期關注分析。請注意,我們的分析可能不考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St沒有任何股票頭寸。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
    搶先評論