公司收购天御云安打造卫星互联网安全第三增长极。我国卫星互联网2024 年市场规模预计将达404 亿元，2021-2025 年CAGR 为11.23%。事件：公司發佈2024年三季報，前三季度實現營業收入 1.43億元，同比+7.55%；歸母淨利潤-0.35 億元；毛利率75.32%，同比+3.38pct。單Q3 營業收入0.48 億元，同比+19.91%，歸母淨利潤-0.16 億元。歸母淨利潤虧損主要系公司三費加大投入疊加收入的季節性特點。前三季度銷售費用/管理費用/研發費用分別同比+24.48/27.95/25.5%，銷售費率/管理費率/研發費率分別同比+8.56/2.96/5.24pct。費用增長較多主要系公司繼續加大研發投入，加強銷售網絡建設，優化佈局，研發費用、銷售費用的規模持續擴大，人員成本增加。
網安行業穩健發展，公司網安基礎產品具備領先優勢。2019 年~2023我國網絡安全規模由478 億元增長至694 億元，CGAR 爲9.77%，呈現穩健增長態勢。公司2023 年度web 應用防火牆硬件市場佔比5.9%，排名第5；2023H1 響應和編排軟件市場佔比7.8%，排名第3。業務場景安全：2020~2023 年公司業務場景安全增速近40%，公司已在公共安全、電力能源、金融科技、運營商、教育以及關鍵信息基礎設施等領域開發了多款標準化產品，未來將持續爲公司貢獻收益。
網空地圖行業規模高速增長，公司是網空地圖領軍者。2023 年我國網絡空間地圖規模近20 億元，IDC 預測未來幾年行業將保持近50%的高增速。盛邦安全連續3 年入選IDC 網空地圖相關報告。公司網絡空間地圖相關技術能力、產品和方案進一步成功落地於公共安全、運營商、電力能源市場等關基單位的網絡安全保障工作中。今年完成了全球網絡空間資產測繪平台（DayDayMap）的建設並正式發佈，平台爲公司持續引流。
公司收購天御雲安打造衛星互聯網安全第三增長極。我國衛星互聯網2024 年市場規模預計將達404 億元，2021-2025 年CAGR 爲11.23%。
公司目標未來3 年內衛星互聯網安全訂單規模提升至10 億元，成立星網安全產品線，專注於衛星互聯網測繪、衛星通信加密、衛星通信脆弱性分析和安全加固等關鍵業務方向，打造整體解決方案。
盈利預測：預計公司2024/2025/2026 年歸母淨利潤爲0.61/0.85/1.11 億元，同比+44.24%/39.05%/29.82%，給予「買入」評級。
風險提示：行業發展、公司業務進展、盈利預測與估值不及預期。