最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司劉宸倩,陳宇君近期對安琪酵母進行研究併發布了研究報告《收入修復超預期，盈利能力有待改善》，本報告對安琪酵母給出買入評級，當前股價爲36.27元。
安琪酵母(600298)
10月30日公司發佈三季報，24Q1-Q3實現營收109.12億元，同比+13.5%；實現歸母淨利潤9.53億元，同比+4.2%；扣非歸母淨利潤8.39億元，同比+3.4%。其中，24Q3實現營收37.38億元，同比+27.1%；實現歸母淨利潤2.62億元，同比+7.0%；扣非歸母淨利潤2.43億元，同比+22.7%。
經營分析
酵母主業顯著修復，海外維持高增長。1）24Q3酵母及深加工實現收入25.92億元，同比+17.8%。Q3製糖/包裝/其他業務同比+5.5%/+16.3%/77.3%，其他貿易類業務顯著增厚收入。2）24Q3國內/國外銷售收入22.69/14.33億元，分別同比+20.7%/+30.2%，國內提速系主業修復+其他貿易類產品高增。國外延續高增長趨勢，國外延續高增長系公司加快海外重點市場銷售人員本土化及營銷網絡搭建。
利潤率降至歷史低點，期待新榨季改善。1）24Q3毛利率21.35%，同比-3.6pct，毛利率同比明顯下降系產品結構改變及海運費大幅上漲。2）24Q3銷售/管理/研發費用率同比-0.1/-0.9/-1.2pct，研發費率優化較爲明顯，系規模效應體現。3）24Q3收到政府補助0.28億元，同比-45.4%。綜上24Q3淨利率7.0%，同比-1.3pct。看好公司海外產能擴張，利潤彈性兌現。國內烘焙麪食、YE業務有望持續復甦，海外印尼已在規劃產能，海外市場供需有望得到平衡和改善，看好25年公司收入維持雙位數增長。利潤端，新榨季糖蜜成本有望下行、海運費有望高位回落，我們預計25年盈利能力具備較大改善空間。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司24-26年歸母淨利分別爲13.6/16.5/19.1億元，同比增長7%/22%/16%，對應PE分別爲23x/19x/16x，維持「買入」評級。
風險提示
食品安全風險；新品放量不及預期；市場競爭加劇等風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，開源證券張宇光研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.32%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利14.04億，根據現價換算的預測PE爲22.12。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有29家機構給出評級，買入評級22家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲36.21。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
