货物吞吐量保持增长，集装箱板块表现亮眼。2024 年1-9 月，公司及其分公司、子公司、合营及联营公司合计完成货物吞吐量5.33 亿吨，同比增长5.7%；分季度来看，2024 年Q1、Q2、Q3 分别完成货物吞吐量1.72、1.82、1.79 亿吨，同比增速分别为6.9%、6.4%、3.9%。2024 年1-9 月，公司及其分公司、子公司、合营及联营公司合计完成集装箱吞吐量2413 万标准箱，同比增长8.0%；分季度来看，2024 年Q1、Q2、Q3 分别完成集装箱吞吐量767、815、831 万标准箱，同比增速分别为11.5%、6.7%、6.3%。公司坚持陆海联动，海向增航线、拓中转，陆向开班列、拓货源，2024 年上半年，公司新增集装箱航线8 条，中转箱量同比增长14.2%，新增9 个内陆港，开通6 条海铁联运班列，海铁联运箱量同比增长13.4%，集装箱板块后续发展潜力较大。青島港於2024 年10 月30 日發佈2024 年三季度報告：
2024 年前三季度，公司實現營業收入139.78 億元，同比增長2.34%；歸母淨利潤39.31 億元，同比增長3.78%；經營活動產生的現金流量淨額31.22億元，同比下降27.50%；基本每股收益0.61 元，同比增長3.78%；加權平均淨資產收益率9.45%，同比減少0.35 個百分點。
2024 年第三季度，公司實現營業收入49.11 億元，同比增長9.10%，環比增長5.89%；歸母淨利潤12.90 億元，同比增長5.31%，環比下降2.66%。
貨物吞吐量保持增長，集裝箱板塊表現亮眼。2024 年1-9 月，公司及其分公司、子公司、合營及聯營公司合計完成貨物吞吐量5.33 億噸，同比增長5.7%；分季度來看，2024 年Q1、Q2、Q3 分別完成貨物吞吐量1.72、1.82、1.79 億噸，同比增速分別爲6.9%、6.4%、3.9%。2024 年1-9 月，公司及其分公司、子公司、合營及聯營公司合計完成集裝箱吞吐量2413 萬標準箱，同比增長8.0%；分季度來看，2024 年Q1、Q2、Q3 分別完成集裝箱吞吐量767、815、831 萬標準箱，同比增速分別爲11.5%、6.7%、6.3%。公司堅持陸海聯動，海向增航線、拓中轉，陸向開班列、拓貨源，2024 年上半年，公司新增集裝箱航線8 條，中轉箱量同比增長14.2%，新增9 個內陸港，開通6 條海鐵聯運班列，海鐵聯運箱量同比增長13.4%，集裝箱板塊後續發展潛力較大。
資產重組進程有望加快，整合紅利有望持續釋放。公司擬通過發行股份及支付現金的方式收購日照港集團持有的油品公司100%股權、日照實華50.00%股權和煙臺港集團持有的聯合管道53.88%股權、港源管道51.00%股權。本次重組是山東省港口整合的重要舉措，擬收購的資產與公司現有液體散貨碼頭相關業務有着顯著的協同效應，有助於公司完善港區地理位置佈局，整合客戶資源、擴大業務規模和市場份額，並有利於減少山東省港口集團內部的同業競爭。2024 年9 月26日，公司收到上海證券交易所出具的《關於受理青島港國際股份有限公司發行股份購買資產並募集配套資金申請的通知》（上證上審（併購重組）〔2024〕25 號），本次交易尚需上海證券交易所審核通過以及中國證券監督管理委員會同意註冊後方可實施。受益於新政的出臺，後續落地速度有望加快。
提質增效重回報，擬進行中期分紅。公司已制定併發布《2022-2024 年三年股東分紅回報規劃》，承諾每年現金分紅不低於當年可用於分配利潤的40%。2024年10 月18 日，公司發佈《2024 年中期利潤分配方案的公告》，擬每股派發現金紅利0.1134 元（含稅），中期現金分紅數額約佔公司2024 年上半年可用於分配利潤的35%。2024 年10 月30 日，公司發佈《提質增效重回報行動方案》，提出「貫徹落實新「國九條」要求，牢固樹立回報股東理念，建立持續、穩定、科學的股東回報機制，落實2022-2024 年三年股東分紅回報規劃，研究制定2025-2027 年三年股東分紅回報規劃，探索一年多次分紅，增強投資者獲得感。」等內容。
盈利預測、估值及投資評級：暫不考慮公司擬進行的資產重組，結合公司的業務發展趨勢，預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤分別爲51.85、55.27、59.04億元（前值爲：54.19、60.14、65.93 億元），每股收益分別爲0.80、0.85、0.91 元，當前股價8.27 元，對應PE 分別爲10.4X/9.7X/9.1X，維持「買入」評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、腹地經濟波動風險、行業費率調整風險、港口整合不及預期風險、模型假設和測算誤差風險、信息數據更新不及時風險。